После закрытия фондового рынка США в четверг, 1 февраля, гигант бытовой электроники и технологий Apple, чья рыночная стоимость уже несколько дней подряд не достигает отметки в 3 триллиона долларов США, опубликовала свой первый квартальный отчет за 2024 финансовый год (т. е. результаты четвертого квартала за обычный 2023 год). Вместе с Meta и Google он завершил сезон финансовой отчетности для крупных технологических компаний. Некоторые аналитики отметили, что его огромная рыночная стоимость составляет около 7% веса индекса S&P 500, а изменений в цене его акций достаточно, чтобы повлиять на эффективность рынка. Для гиганта потребительских товаров 3C этот финансовый отчет, приуроченный к сезону покупок в конце года, также может отражать общее состояние экономики и готовность потребителей тратить деньги.
Финансовый отчет показал, что квартальная выручка Apple составила 119,58 млрд долларов США, что выше ожиданий аналитиков в 117,97 млрд долларов США. Выручка вернулась к росту в годовом исчислении: доход от iPhone составил 69,7 млрд долларов США, что выше ожидаемых 68,55 млрд долларов США. Однако выручка в Большом Китае составила 20,82 миллиарда долларов США, что является снижением в годовом исчислении, превысив ожидаемые 23,5 миллиарда долларов США. Apple выросла на 1% после звонка, затем упала на 1,5%.
В четверг акции Apple закрылись ростом на 1,3%, завершив шестидневную полосу неудач и оторвавшись от двухнедельного минимума. Однако в начале 2024 года он упал на 3%, отставая от совокупного роста индексов S&P 500 и индекса Nasdaq за тот же период. Это был худший результат среди акций крупных технологических компаний, за исключением акций Tesla, которые выросли на 49% в 2023 году.
Большинство аналитиков на Уолл-стрит с оптимизмом смотрят на Apple. Согласно одной статистике, 26 человек дали ему оценку «покупать», 12 человек оценили его как «держать», а 2 человека оценили его как «неэффективно». Средняя целевая цена составляет около 200 долларов США, что означает, что еще есть потенциал для повышения на 7%.
Рынок ожидает, что квартальная выручка вернется к росту, iPhoneи сервис отличные, но iPadи носимых устройств сократилось двузначными числами
Первый финансовый квартал Apple, в который приходится сезон праздничных покупок в конце года, обычно показывает самые высокие результаты за год. После общего спада продаж iPhone в 2023 году Уолл-стрит в целом ожидает, что в этом году Apple вернется к годовому росту выручки.
Рынок ожидает, что выручка компании за текущий квартал составит 118 миллиардов долларов США. Хотя за тот же период прошлого года он увеличится всего на 1% со 117,2 млрд долларов США, это будет первое увеличение с четвертого квартала 2022 финансового года.Общий доход закончился на2023 годЧетыре квартала подряд годового спада в финансовом году.
В 2023 календарном году впервые с 2001 года Apple продемонстрировала отрицательный рост выручки четыре квартала подряд. Квартальные данные, собранные агентством FactSet, можно отнести к 1998 году. За этот период Apple ни разу не испытала годового снижения доходов в течение пяти кварталов подряд.
Ожидается, что прибыль компании значительно увеличится.После регулировкиприбыль на акциюПрибыль на акцию может вырасти на 11,2% в годовом исчислениидо 2,09Курс доллара США находится на лучшем уровне за последние два года.Ожидается, что чистая прибыль составит 32,56 млрд долларов США, что станет самым высоким показателем за два года с первого квартала 2022 финансового года. Ожидается, что валовая прибыль составит 45,46% по сравнению с 45,2% в предыдущем квартале.
Некоторые аналитики говорят, что это связано с восстановлением продаж серии iPhone 15, выпущенной в прошлом году, а также с высокой рентабельностью доходов от услуг, сохраняющих двузначный процентный рост. Улучшение спроса на персональные компьютеры также привело к значительному увеличению доходов Mac по сравнению с предыдущим кварталом.
С точки зрения бизнеса,«Женский продукт» — iPhone, на долю которого приходится половина общего дохода Apple.Ожидается, что продажи в первом квартале финансового года составят $68,64 млрд, что станет вторым по величине квартальным уровнем в истории компании и увеличится на 4,3% в годовом исчислении с $65,78 млрд за тот же период прошлого года.
В отчете Canalys о глобальных поставках смартфонов говорится, что рыночная доля Apple в четвертом квартале прошлого года составила 24%, превысив долю Samsung в 17%. Данные IDC показывают, что рыночная доля Apple в 2023 году составит 20,1%, что выше, чем у Samsung (19,4%), что сделает ее крупнейшим в мире производителем мобильных телефонов. Но некоторые аналитики предупреждают, что продажи iPhone, возможно, не смогут сохранить этот темп в 2024 году, поскольку циклы замены у потребителей расширятся.
Среди прочего оборудования,Ожидается, что доход от компьютеров Mac, на долю которого приходится 10% от общего дохода, составит 7,77 млрд долларов США, что на 0,9% больше, чем 7,7 млрд долларов США за тот же период прошлого года. В прошлом квартале он упал на 34% в годовом исчислении. Ожидается, что выручка от продаж планшетных компьютеров iPad составит 7,06 млрд долларов США, что упадет более чем на 2 млрд долларов США, или на 25%, с 9,4 млрд долларов США за тот же период прошлого года. Ожидается, что выручка от носимых устройств, предметов интерьера и аксессуаров, включая беспроводные наушники, умные часы и умные колонки, составит $11,27 млрд, что на 16,5% меньше, чем $13,5 млрд за тот же период прошлого года.
Однако некоторые аналитики утверждают, что Apple может выпустить новые версии iPad и Mac в марте этого года, что поможет увеличить будущие продажи этих двух линеек продуктов. Возвращение доходов от Mac к росту также отражает восстановление глобального спроса на ПК. Статистика Gartner показывает, что доля Apple на мировом рынке увеличилась с 9,4% до 10% в конце прошлого года. В прошлом году Apple заявила, что рост продаж iPad и носимых устройств значительно замедлится по сравнению с предыдущим кварталом из-за разных сроков выпуска продуктов.
Доход от услуг, который имеет самую высокую рентабельность и составляет четверть от общего дохода.Ожидается, что он составит 23,4 миллиарда долларов США, что на 12,5% больше, чем в прошлом году, по сравнению с 20,8 миллиарда долларов США за аналогичный период прошлого года. Он достигнет нового максимума в течение четырех кварталов подряд и продолжит двузначную тенденцию роста в процентах, наблюдавшуюся в предыдущем квартале. До третьего квартала 2023 года в течение четырех кварталов подряд фиксировался однозначный процентный рост.
Услуги включают магазин приложений App Store, потоковое аудио и видео Apple Music и Apple TV+, хранилище iCloud, гарантию AppleCare, доходы от рекламы по лицензионному соглашению поисковой системы Google, комиссию за оплату Apple Pay и других продуктов и т. д. После того, как iPhone стал более зрелым продуктом, услуги стали важной областью диверсификации бизнеса Apple, еще раньше отражая тенденции потребительского спроса.
Некоторые аналитики заявили, что на доходы от сервиса повлияло увеличение числа пользователей магазина приложений Apple AppStore, значительный рост рейтингов AppleTV+ и продолжающееся расширение базы установки устройств. По состоянию на конец 2023 финансового года портфель услуг Apple насчитывает более 1 миллиарда платных пользователей, а отчеты медиаиндустрии показывают, что потребление AppleTV+ удвоилось в 2023 году, а общий рейтинг просмотров вырос на 42% по сравнению с прошлым годом.
Три основных фокуса внимания: iPhoneОбъем продаж, в продаже гарнитуры смешанной реальности, ИИ«Гонка вооружений»
Инвесторы сосредоточатся на будущем квартальном направлении развития производительности, указанном в отчете о прибылях и убытках, продажах iPhone и показателях Большого Китая, который обеспечивает 20% годового дохода, головном дисплее смешанной реальности VisionPro, официально представленном в США в пятницу, и усилиях Apple в области искусственного интеллекта.
Согласно рыночному консенсусу, стартовая цена составляет 3500.USD VisionProНе принесет большого первоначального дохода,UBS ожидает, что Apple продаст около 400 000 гарнитур в этом году, а выручка составит лишь «относительно несущественные» 1,4 миллиарда долларов, и это не окажет существенного влияния на прибыль.
Но Vision Pro, первая новая категория продуктов Apple за почти десять лет с момента запуска умных часов в 2015 году, может повысить доверие рынка к Apple и подтвердить статус компании как ведущего новатора в области технологий AR/VR, что будет способствовать росту цен на акции.
Во вторник появились сообщения о том, что гарнитура была распродана почти сразу после открытия предварительного заказа 19 января, всего было продано около 200 000 единиц. Однако «самый точный аналитик Apple» Минг-Чи Куо из Tianfeng International заявил, что время доставки остается стабильным после 48 часов, указывая на то, что VisionPro по-прежнему является «очень нишевым продуктом», и, казалось бы, взрывной спрос может «быстро снизиться» после того, как стойкие фанаты разместит заказы.
Поскольку это основной бизнес, продажи которого намного превышают продажи других аппаратных продуктов, здоровье iPhone, особенно тенденция продаж в Большом Китае, будет вызывать особую озабоченность. Ожидается, что рынокПоскольку это третий по величине рынок продаж Apple после Северной Америки и Европы, общий квартальный доход в Большом Китае увеличится с23923,5 миллиарда долларов США упали домиллиард долларов США.
Последний исследовательский отчет Минг-Чи Куо более пессимистичен: в этом году поставки iPhone могут упасть на 15% в годовом исчислении из-за структурных проблем и проиграют складным телефонам с технологией искусственного интеллекта. За последние несколько недель еженедельные поставки в Китай резко упали на 30–40% в годовом исчислении:
«Цепочка поставок Apple в настоящее время показывает, что компания планирует отгрузить около 200 миллионов iPhone в 2024 календарном году, что примерно на 15% меньше, чем в 2023 году. В 2024 году у Apple может быть самый значительный спад среди крупнейших мировых брендов мобильных телефонов».
И в ИИЧто касается технологий, Apple пока конкретно не объявила о выпуске продуктов генеративного искусственного интеллекта.Вместо этого он фокусируется на машинном обучении, чтобы повысить точность функции автозаполнения. Ранее сообщалось, что Apple усердно работает над интеграцией технологии искусственного интеллекта в будущие продукты. В своем последнем финансовом отчете компания Cook признала, что «инвестирует много денег» в генеративный искусственный интеллект, но отказалась раскрыть подробности, заявив лишь, что «он будет исследоваться и разрабатываться ответственно».
Минг-Чи Куо предсказал, что iPhone 16, выпущенный этой осенью, вряд ли будет включать серьезные изменения в дизайне, а Apple не выпустит дизайн, более ориентированный на искусственный интеллект, до 2025 года или позже, что может нанести ущерб темпам поставок iPhone и росту экосистемы.
Тринадцать стратегов и портфельных менеджеров, опрошенных ведущими СМИ на прошлой неделе, заявили, что раннее лидерство Microsoft в области искусственного интеллекта поставит рыночную стоимость софтверного гиганта «решительно выше» Apple в ближайшие пять лет. Кинг Лип, главный стратег Baker Avenue Wealth Management, прямо заявил, что iPhone, на который Apple полагается больше всего, уже находится на достаточно зрелом рынке, и компания пока не подробно рассказала, как будет участвовать в гонке вооружений в области искусственного интеллекта.
Уолл-стрит продолжает беспокоиться по поводу iPhoneПроблемы с долей рынка в Большом Китае и усиление сопротивления со стороны регулирующих органов
Из-за опасений по поводу плохих продаж iPhone в Большом Китае ведущие инвестиционные банки, такие как Barclays, Piper Sandler и Redburn Atlantic, редко понижали рейтинг акций Apple в начале нового года. Бэрд и UBS также осторожно оценивают перспективы Apple на мартовский квартал.
Среди инвестиционных банков, понизивших свои рейтинги, Barclays обеспокоен слабыми продажами оборудования Apple, а Пайпер Сэндлер обеспокоена препятствиями со стороны регулирующих органов, такими как патентные споры вокруг умных часов Apple и антимонопольные иски. Они оба указали на потенциальные слабости Apple в сфере iPhone и услуг.
В UBS сообщили, что запасы iPhone в Китае увеличились на 2–3 миллиона единиц, что помогло Apple получить выручку за декабрьский квартал превысить ожидания, но это сместило риск продаж на мартовский квартал, и запасы могут оказаться на 15–20% выше спроса.
В оптимистичном лагере Bank of America повысил рейтинг и целевую цену Apple две недели назад, заявив, что головное устройство VisionPro дает компании многообещающую дорожную карту продукта с искусственным интеллектом и станет катализатором будущего роста, а перспективы сектора услуг также улучшились.
Morgan Stanley также считает, что его основные показатели восстанавливаются и могут принести огромные улучшения в 2024 году, поскольку это будет «год, когда могут быть реализованы передовые возможности Apple в области искусственного интеллекта (EdgeAI)». «Siri2.0, поддерживаемая большой языковой моделью LLM, и операционная система, поддерживаемая более широким генеративным искусственным интеллектом, могут способствовать циклу обновления замены iPhone».
Goldman Sachs оценил акции Apple как «покупать» и заявил, что компания должна быть «готова к ускоренному росту во второй половине года». Ожидается, что доходы от услуг вырастут за счет растущего проникновения всех категорий услуг, особенно iCloud +, поскольку рост потребления данных превышает объем хранилища устройств, а более высокие средние цены продажи устройств также делают услуги страхования продуктов AppleCare + более популярными.
JPMorgan Chase, который также имеет рейтинг «выше рынка», заявил, что прибыль окажет большее влияние на цену акций Apple, чем выручка. «Премиализация iPhone, движущая сила более высокой ценовой структуры продуктов и строгое управление затратами помогают повысить прибыль от оборудования, а изменения в наборе услуг также будут способствовать дальнейшему увеличению прибыли».
Звездный технологический аналитик Wedbush Дэн Айвз заявил, что опасения инвесторов по поводу продаж iPhone преувеличены. «До сих пор спрос на iPhone в Китае был стабильным и будет расти благодаря высокому спросу на обновление мобильных телефонов высокого класса. По оценкам, около 100 миллионов iPhone в Китае находятся в периоде возможностей обновления, что поможет частично компенсировать конкурентное давление производства местных брендов на китайском рынке».
С точки зрения нормативного давления и юридических проблем, Apple будетНачало года действительно «большое».
Патентный спор с производителем медицинского оборудования Masimo заставил Apple прекратить продажу умных часов Apple Watch Series 9 и Apple Watch Ultra 2, в которых многократно используются датчики кислорода в крови, что может повлиять на прибыль Apple и выручку от носимых устройств, на которую приходится более 10% от общего дохода.
И точно так же, как соглашение Apple взимать десятки миллиардов долларов в год за то, чтобы сделать Google поисковой системой по умолчанию в Safari, может оказаться под угрозой, появились сообщения о том, что Министерство юстиции США рассматривает возможность подачи крупного антимонопольного иска против Apple из-за предполагаемого антиконкурентного поведения iPhone.
Apple в настоящее время претерпевает некоторые из своих самых больших изменений, готовясь внести серьезные изменения в свою политику в отношении магазинов приложений в Европе, чтобы соответствовать Закону ЕС о цифровых рынках. Например, оно начнет открывать европейские потребительские устройства iPhone для сторонних магазинов приложений и позволит использовать на этих устройствах сервисы потоковой передачи игр, такие как Xbox Cloud Gaming от Microsoft.