С тех пор, как Alibaba инициировала организационные изменения, разделив большую группу на шесть основных бизнес-групп, и начала продвигать листинг каждой бизнес-группы, Cainiao наконец «взлетела первой». Вечером 26 сентября информация на сайте Гонконгской фондовой биржи показала, что Cainiao официально подала заявку на листинг на Гонконгской фондовой бирже, став первой бизнес-группой, официально вступившей в процесс IPO после «1+6+N» Alibaba.

В проспекте показано, что с точки зрения финансовых возможностей общий доход Cainiao в 2023 финансовом году составит 77,8 млрд юаней, при этом совокупный темп роста за последние три года составил 21%. Несмотря на высокие темпы роста, потери Cainiao за последние три года также были значительными: в 2021 финансовом году, 2022 финансовом году и 2023 финансовом году, заканчивающемся 31 марта каждого года, исторические убытки Cainiao составили 1,253 млрд юаней, 1,304 млрд юаней и 1,701 млрд юаней. Только в первом квартале 2024 финансового года Cainiao получила положительную операционную прибыль в размере 497 миллионов юаней.

В то же время Cainiao также сталкивается с усилением конкуренции со стороны Jitu Express, JD Logistics и SF Express, а также с новой конкуренцией со стороны ZTO Express, Pinduoduo и других в конечном канале распределения. Они присматриваются к Cainiao Post.

После выхода на биржу Cainiao Group становится более независимой, а также сталкивается с новыми испытаниями.


Почему набравший вес новичок полетел первым?

28 марта этого года Чжан Юн, председатель совета директоров Alibaba Group, опубликовал письмо для всех членов, в котором объявил о начале самого важного организационного изменения Alibaba «1+6+N» за 24 года. То есть в будущем Alibaba Group полностью осуществит управление холдинговой компанией с шестью крупными бизнес-группами и несколькими бизнес-компаниями, включая Alibaba Cloud Intelligence, Taobao Tmall Commerce, Local Life, Cainiao, International Digital Commerce и Big Entertainment, каждая из которых имеет совет директоров и генеральных директоров, ответственных за каждую.

В отличие от предыдущих моделей организационной реформы Alibaba, эта корректировка почти эквивалентна «разделению» бизнес-групп Alibaba. В будущем бизнес-группы и компании, соответствующие условиям, получат возможность независимого финансирования и листинга.

Ранее в глазах внешнего мира Alibaba Cloud Intelligence Group с бывшим председателем Alibaba Group Чжан Юном в качестве председателя и генерального директора, а также местные компании, занимающиеся стилем жизни, такие как Hema, с наибольшей вероятностью были первыми среди шести основных бизнес-групп Alibaba, которые начали листинг. Сегодня Cainiao Group, которая всегда вела себя сдержанно, взяла на себя инициативу по запуску формы подачи заявки на IPO.

В связи с этим эксперт логистической отрасли Чжао Сяоминь рассказал Sina Technology: «После реформы Cainiao «1+6+N» Hema стала первой компанией, которая стала публичной. Однако с приостановкой IPO Hema и спадом на фондовом рынке листинг облачных компаний может столкнуться с такими проблемами, как недостаточная ликвидность и недостаточное внимание рынка. Напротив, Cainiao Group, чей бизнес относительно прост и легко «рассказывать истории» рядом с Double Eleven, естественно, стала первой бизнес-группой, которая начала свою деятельность. листинг».

Согласно проспекту Cainiao Group, среди текущих бизнес-структур Cainiao международная логистика, представленная трансграничной экспресс-доставкой, международной цепочкой поставок и местными логистическими услугами за рубежом, занимает первое место с долей 47,4%; внутренняя логистика, представленная внутренней цепочкой поставок и экспресс-доставкой внутреннего качества, занимает второе место с долей 46,2%; кроме того, на технологии и другие услуги приходится 6,4%.

Что касается международной логистики, Cainiao в 2023 финансовом году отправила более 1,5 миллиарда посылок для трансграничной электронной коммерции и обслуживала более 100 000 продавцов и брендов, участвующих в трансграничной торговле. Он занимает первое место в мире по экспортной логистике электронной коммерции Китая и импортной логистике электронной коммерции. Прорывное решение, предложенное Cainiao, сократило общее время логистики между Китаем и крупными странами мира с 30–60 дней до 10 дней или даже меньше.


В день подачи проспекта Cainiao и AliExpress объявили о запуске международного экспресс-продукта «Глобальная пятидневная доставка». Первая партия была полностью запущена в пяти странах: Великобритании, Испании, Нидерландах, Бельгии и Южной Корее. Потребители в этих странах могут заказывать товары с логотипом «5-дневная доставка» на канале AliExpress Choice и получать посылки из Китая в течение пяти рабочих дней.

Внутри страны более половины из 50 крупнейших мировых брендов FMCG заключили долгосрочное сотрудничество с Cainiao. В то же время Cainiao также является крупнейшим поставщиком услуг обратной логистики в Китае и управляет крупнейшей в мире сетью станций Cainiao, обрабатывая более 80 миллионов посылок в день.

Кроме того, в проспекте также показано, что Cainiao превратилась из начальной технологической платформы в глобальную интеллектуальную логистическую сеть, непосредственно строя и эксплуатируя ряд ключевых объектов, в том числе 2 комплексных логистических центра электронной коммерции (e-Hub), более 1100 складов общей площадью около 16,5 миллионов квадратных метров, а также более 380 логистических распределительных центров и 170 000 станций по всему миру.

Однако, поскольку конкуренция во внутренней логистической отрасли усиливается, а глобальная экспансия сталкивается с высокими инвестициями, Cainiao Group, которой необходимо увеличить инвестиции в основные логистические объекты как на трансграничной логистике, так и на рынках более низкого уровня, также сталкивается со все более тяжелым бизнесом, переходя от исходной модели с легкими активами к модели, которая должна учитывать операции с тяжелыми активами.

Как не пойти по старому пути «торговых партнеров»?

Что касается внутреннего бизнеса, то в 2022 году объем транзакций электронной коммерции в Китае вырастет всего на 6,2%, что является рекордно низким показателем.

С другой стороны, коллеги в сфере экспресс-доставки, представленные Jitu Express, JD Logistics и SF Express, продолжают увеличивать инвестиции, а ZTO Express, Pinduoduo и т. д. заинтересованы в развитии бизнес-плана в конечном звене распределения, а также захватывают рынок конечного распределения, созданный станцией Cainiao.

Международный бизнес может стать прорывом. В настоящее время основная трансграничная логистика Cainiao в основном включает в себя четыре участка: сбор на первой миле в разделе A, магистральные перевозки в разделе B, вывоз и таможенное оформление в стране назначения в разделе C и терминальное распределение в разделе D. В сегментах B и D текущие инвестиции Cainiao в трансграничный логистический бизнес продолжают расти, и бизнес становится все более тяжелым. В настоящее время Cainiao развернула 6 интеллектуальных логистических центров по всему миру, число зарубежных распределительных центров увеличилось до 15, а международная сеть экспресс-логистики охватывает почти 200 стран и регионов по всему миру.

Cainiao Group, которой необходимы постоянные инвестиции как в международный, так и в внутренний бизнес, также сталкивается с проблемой корпоративных потерь.

Согласно данным проспекта, опубликованным Cainiao Group на этот раз, с точки зрения финансовых возможностей, общий доход Cainiao в 2023 финансовом году составит 77,8 млрд юаней, при этом совокупный темп роста за последние три года составил 21%. Рентабельность Cainiao также продолжает расти: скорректированная EBITDA превысила 2,8 млрд юаней в 2023 финансовом году. Однако, несмотря на сохранение высоких темпов роста, нельзя игнорировать убытки Cainiao за последние два года.


Данные проспекта эмиссии показывают, что в 2021, 2022 и 2023 финансовых годах Alibaba по состоянию на 31 марта каждого года убытки Cainiao за эти годы составили 1,253 млрд юаней, 1,304 млрд юаней и 1,701 млрд юаней. Только в первом квартале 2024 финансового года, завершившегося 31 июня этого года, операционная прибыль компании стала положительной, достигнув 497 млн ​​юаней.

На фондовом рынке Гонконга компания JD Logistics, которая привлекла такое же внимание, как и Cainiao, однажды после листинга достигла рыночной стоимости в 280 миллиардов гонконгских долларов. Однако сейчас он упал более чем на 77% и составил всего лишь 64,29 миллиарда гонконгских долларов.

По мере продвижения работы по листингу, как поддерживать рост производительности, продолжая при этом активно инвестировать и избегать ослабления рыночных ожиданий и падения на старый путь «аналогов», становится сложной проблемой, с которой столкнутся новички.

Текст丨Sina Technology Чжоу Вэньмэн

доступ:

Торговый центр Цзиндонг