Поскольку цены на акции Tesla (TSLA.US) продолжают падать, некоторые инвесторы готовятся к еще большему снижению в будущем. Акции компании по производству электромобилей, возглавляемой Маском, упали примерно на 40% по сравнению с максимумами конца 2024 года, причем в последнее время это снижение ускорилось, поскольку данные показали, что продажи автомобилей Tesla в Европе в январе упали почти вдвое. Падение цен акций примерно на 17% на этой неделе говорит о том, что замедление основного автомобильного бизнеса Tesla начинает нервировать трейдеров. Это не очень хорошая новость для акций, прибыли и убытки которых во многом зависят от энтузиазма инвесторов, а не от фундаментальных показателей.
«Настоящая трудность с акциями, которые так высоко ценятся, как Tesla, заключается в том, что трудно назвать дно», — сказал Стив Сосник, главный стратег Interactive Brokers. «Поскольку Tesla имеет долгую историю игнорирования традиционных стандартов оценки, ее дно определяется скорее настроениями инвесторов, чем традиционными показателями, которые могут использовать стоимостные инвесторы».
В этом году у Tesla были проблемы. После президентских выборов в США цена акций Маска продолжала расти, поскольку инвесторы делали ставку на то, что Маск выиграет от тесных отношений с президентом США Трампом. Но в январе доверие инвесторов пошло на убыль после того, как компания сообщила о слабых показателях поставок в четвертом квартале и о первом годовом снижении продаж за более чем десятилетие. Опубликованные впоследствии финансовые отчеты показали, что квартальная прибыль оказалась ниже ожидаемой, а компания понизила прогноз продаж на 2025 год.
На этой неделе рыночная стоимость Tesla впервые с ноября упала ниже 1 триллиона долларов, оставив ее позади Berkshire Hathaway (BRK.A.US) и Broadcom (AVGO.US) в рейтинге самых ценных компаний США. Цена ее акций находится всего в одном шаге от самой длинной полосы неудач в истории.
В настоящее время существует несколько катализаторов, которые могли бы привести к росту акций Tesla. Аналитики не ожидают, что Tesla в ближайшее время представит значимую информацию о своих планах по созданию полностью беспилотных автомобилей. Недавно в Китае была официально запущена функция помощи вождению Tesla FSD по цене подписки 64 000 юаней. Однако, напротив, конкурент BYD (01211) ранее в этом месяце заявил, что почти все будущие модели будут бесплатно оснащены расширенными функциями помощи при вождении. Внимание Маска к политическим вопросам также обеспокоило инвесторов, которые хотят, чтобы он тратил больше времени на управление производителем электромобилей.
Высокая оценка Tesla — еще одна причина проявлять осторожность. Акции Tesla торгуются с форвардным соотношением цены и прибыли в 92 раза по сравнению с 21 раз для S&P 500 и 28 раз для технологических аналогов Tesla с большой капитализацией. Недавнее снижение цен на акции произошло на фоне общей слабости рынка: индекс S&P 500 упал примерно на 5% по сравнению с историческим максимумом, установленным в этом месяце.
Любой из этих факторов может быть причиной того, что некоторые инвесторы готовятся к большей волатильности, а не покупают на падении. Один из показателей позиционирования опционов – подразумеваемый перекос одномесячных опционов – на прошлой неделе стал медвежьим впервые с ноября, что является признаком того, что трейдеры ищут защиты от будущего падения цен на акции. Премии, которые трейдеры опционов платят за защиту от падения акций Tesla, являются самыми высокими с момента падения рынка в августе прошлого года.
Технические стратеги, которые изучают графики, чтобы предсказать движения акций, столь же осторожны. Одной из причин является сила текущего падения акций, а также история резких колебаний.
Марк Ньютон, руководитель отдела технической стратегии Fundstrat, ожидает, что акции отскочат от уровня $275, что будет представлять собой скидку примерно на 2,5% от цены закрытия в четверг. Он сказал, что прорыв ниже этого уровня может привести к дальнейшему тестированию поддержки акций на уровне 260 долларов, уровне, которого акции достигли перед выборами.
Конечно, даже самые медвежьи инвесторы Tesla знают, что настроения в отношении акций могут измениться в одно мгновение, даже если фундаментальные показатели выглядят ужасно. Самый последний пример произошел во время ралли после выборов, когда цена акций компании выросла почти вдвое всего за 29 торговых дней.
Однако инвесторов, рассчитывающих на улучшение ситуации, могут ожидать трудные времена, сказал генеральный директор Roundhill Financial Дэвид Мацца.
Он сказал: «Мы ожидаем, что Tesla останется под давлением в ближайшем будущем, поскольку инвесторы сопоставляют преимущества премии «первого партнера» Маска с реальностью того, что бизнес электромобилей испытывает трудности на стратегически важном рынке. Учитывая эти противоречивые рассказы, трудно сказать, каков правильный путь для акций».