Поскольку дебаты вокруг пузыря искусственного интеллекта (ИИ) на Уолл-стрит усиливаются, инвесторы сейчас больше всего обеспокоены вопросом, когда им следует выйти из него? Исследовательская фирма BCA Research дала ответ в своем последнем отчете: когда искусственный интеллект начнет ощущаться как «метавселенная», самые популярные сделки на текущем фондовом рынке могут оказаться в беде.
Увлечение искусственным интеллектом привело к чрезвычайно высокому уровню акций технологических компаний, поскольку технологические гиганты инвестируют сотни миллиардов долларов в области, связанные с искусственным интеллектом. При этом BCA Research искала специальный предупреждающий знак, напоминающий инвесторам о необходимости выхода.
Питер Березин, главный глобальный стратег исследовательской фирмы, написал в записке для клиентов:Когда у ИИ наступает «момент метавселенной» — когда крупная ИИ-компания объявляет о «больших капитальных затратах», но вместо этого цена ее акций падает, инвесторам, возможно, пора выходить.
Снижение цен на акции такого типа ознаменует собой «момент метавселенной»: настроения рынка меняются от энтузиазма до скептицизма. Это выражение вытекает из предыдущего опыта метавселенной — некий технологический нарратив изначально был очень популярен, но начал разрушаться из-за отсутствия ощутимой отдачи. Несколько лет назад это привело к тому, что такие компании, как Meta, в конечном итоге сообщили об убытках в миллиарды долларов.
В результате некоторые наблюдатели сравнили это с бумом искусственного интеллекта, когда крупные технологические компании инвестируют значительные средства в чипы и центры обработки данных. Согласно анализу финансовых отчетов СМИ, только четыре компании, находящиеся в центре транзакций ИИ, включая Amazon, Meta, Microsoft и материнскую компанию Google Alphabet, могут понести в этом году соответствующие расходы на сумму до 320 миллиардов долларов.
"Если это произойдет, пора будет бежать", - написал Березин в заметке. «До тех пор мы согласны поддерживать распределение нашего капитала немного ниже контрольного уровня в течение 12-месячного горизонта».
"Не все инвесторы могут быстро реагировать на повороты рынка. В этом случае я рекомендую пока зафиксировать некоторую прибыль", - добавил он.
Два главных сигнала
По словам Березина, в последнее время для акций технологических компаний появились два серьезных тревожных сигнала.
Во-первых, свободный денежный поток от так называемых гипермасштаберов — крупных технологических компаний, которые вложили значительные средства в искусственный интеллект — снизился в последние месяцы, что может быть признаком того, что у этих компаний более слабые балансы. Березин сказал, что это похоже на то, что произошло с акциями телекоммуникационных компаний до того, как лопнул пузырь доткомов.
Во-вторых, спекулятивные акции, стимулированные торговлей с помощью ИИ, за последние недели распродались. Это еще один тревожный знак для индустрии искусственного интеллекта, добавил Березин, отметив, что акции квантовых вычислений, редкоземельных металлов и атомной энергетики в последнее время пережили спад.
BCA Research предупредила, что многие инвесторы, возможно, переоценили как преобразующее воздействие ИИ, так и его потенциальную прибыль: «ИИ может столкнуться с «болезнями роста» в процессе продвижения своего применения. Хотя в конечном итоге он, вероятно, окажет значительное положительное влияние на производительность, эта возможность (или даже высокая вероятность) напрямую не соответствует разумности текущих оценок».
Это означает, что акционеры могут не получить доход. В докладе делается вывод: "Современные системы искусственного интеллекта имеют некоторое сходство с авиационной отраслью. Без авиационной отрасли не было бы глобальной экономики; но поскольку авиационная отрасль предоставляет высокооднородную продукцию и является капитало- и энергоемкой отраслью, авиакомпаниям практически трудно получать прибыль, за исключением периодов необычайно высокого спроса".