23 февраля, по данным агентства Bloomberg, Nvidia на протяжении многих лет была ключевой силой в подъёме фондового рынка к новым максимумам. Но по мере роста сомнений в отношении ИИ, Уолл-стрит все больше беспокоится о том, что, несмотря на финансовые результаты гиганта по производству микросхем на этой неделе, цена его акций может оказаться под давлением.
Цена акций Nvidia в течение нескольких месяцев торговалась в боковом тренде, поднявшись всего на 1,7% с начала четвертого квартала прошлого года, что немного хуже, чем прирост S&P 500 на 3,3% за тот же период. В этом году акции едва сохранили рост, заняв нижнюю половину индекса S&P 500. Для компании, которая еще недавно лидировала в индексе с трехзначным годовым приростом, такие показатели представляют собой значительное снижение.
«С фундаментальной точки зрения показатели Nvidia остаются высокими, и вопрос в том, смогут ли настроения рынка продолжать оставаться высокими», — сказал Мэтт Стаки, главный менеджер портфеля акций Northwestern Mutual Wealth Management. «Беспокойство вокруг рынка искусственного интеллекта продолжает расти во многих различных областях».
суммирование рисков
Недавние низкие показатели NVIDIA во многом связаны с растущей обеспокоенностью инвесторов по поводу того, что крупные компании инвестируют сотни миллиардов долларов в исследования и разработки в области искусственного интеллекта, и они начали выводить средства из акций гигантских технологических компаний. Однако фондовый рынок также сталкивается со многими внешними рисками, которые также ухудшают динамику цен на акции Nvidia.
Геополитическая напряженность высока: администрация Трампа угрожает атаковать Иран. Данные, опубликованные в пятницу, показали замедление экономического роста в США, в то время как инфляция остается устойчивой. Рынок труда, похоже, стабилизируется после падения в 2025 году, и ведущие трейдеры делают ставку на то, что Федеральная резервная система будет опасаться дальнейшего снижения ставок. Кроме того, Верховный суд США только что отменил тарифную политику Трампа, которая считалась выгодной для американских компаний, но это также вносит еще один уровень неопределенности, поскольку Белый дом рассматривает, как поступить с этим решением и защитить характерную экономическую политику Трампа.
Акции NVIDIA начали год слабыми
Все эти факторы ставят Nvidia, которая собирается опубликовать в среду финансовые результаты за четвертый квартал и весь год, в деликатное положение. Инвесторы ожидают, что результаты превзойдут ожидания Уолл-стрит и улучшат перспективы на ближайшие кварталы. Но независимо от того, что делает или говорит Nvidia, существенно поднять цену ее акций может быть сложно. Акции Nvidia упали после двух последних квартальных отчетов.
«Это будет важный отчет о прибылях и убытках, но я думаю, что цена акций Nvidia может упасть в отчете о прибылях и убытках, потому что результаты могут быть недостаточно хорошими. Судя по имеющейся у нас информации, доходы и прогнозы должны быть хорошими, но они могут не соответствовать ожиданиям рынка». Об этом сообщил Риз Уильямс, главный стратег Wayve Capital Management.
Технологические гиганты работают не очень хорошо
Nvidia не одинока в этой дилемме. «Большая семерка», которая внесла наибольший вклад в рост фондового рынка за последние несколько лет, также несколько месяцев находилась в стагнации. Индекс Bloomberg, отслеживающий эти компании, упал почти на 1% с начала четвертого квартала, уступив индексу S&P 500 за тот же период.
Смешанные отчеты о доходах крупных технологических компаний усилили осторожность рынка в отношении ИИ, при этом Уолл-стрит обратила особое внимание на огромные капитальные затраты, связанные с ИИ. Акции Microsoft Corp., например, упали после сообщения о хороших общих результатах, поскольку инвесторы сосредоточились на замедлении роста бизнеса облачных вычислений Azure и рекордных ожиданиях расходов.
При этом у проблем с ценами акций Nvidia есть и положительная сторона: их рыночная стоимость значительно упала. В настоящее время форвардное соотношение цены и прибыли Nvidia ниже в 24 раза, близко к самому низкому уровню за пять лет и значительно ниже среднего значения примерно в 38 раз за последние пять лет. Если инвесторы будут довольны результатами прибыли и услышат обнадеживающие слова от генерального директора Дженсена Хуанга, относительно низкая цена акций может послужить катализатором покупок.
«Nvidia в некоторой степени стала спасителем рынка. Люди надеются, что Nvidia сможет подготовить отличный финансовый отчет и немного успокоить рынок». Об этом заявил Уилл МакМахон, главный стратег по акциям MFA Wealth.
Однако даже если цена акций вырастет, соотношение цены и прибыли компании, скорее всего, останется неизменным, поскольку Уолл-стрит в целом по-прежнему скептически относится к производительности AI и Nvidia.
Если результаты прибыли не смогут успокоить нервы инвесторов, это может привести к большей волатильности акциям, связанным с ИИ, и рынку в целом.
«Если Nvidia чихнет, все простудятся», — сказал Люк Рахбари, генеральный директор Equity Armor Investments.