NVIDIA значительно увеличила свои инвестиции в акционерный капитал партнеров и клиентов в прошлом финансовом году, потратив более 70 миллиардов долларов США наличными в попытке консолидировать свою базу спроса и сохранить доминирующее положение на все более конкурентном рынке чипов искусственного интеллекта (ИИ). Согласно последнему опубликованному отчету о движении денежных средств компании, в течение финансового года Nvidia приобрела торгуемые ценные бумаги на сумму 40,6 млрд долларов и неторгуемые или частные ценные бумаги на 17,5 млрд долларов, что значительно превышает уровни в 26,6 млрд долларов и 1,5 млрд долларов соответственно в предыдущем финансовом году, а общий объем увеличился более чем вдвое.
Эти инвестиции в очередной раз вызвали дискуссии о так называемых круговых транзакциях Nvidia. В сделках такого типа Nvidia инвестирует деньги в клиентов или партнеров, таких как OpenAI и CoreWeave, а затем эти компании приобретают ускорители искусственного интеллекта Nvidia для создания центров обработки данных и сервисных платформ искусственного интеллекта.
После того, как в среду компания сообщила о прибыли, превысившей ожидания, финансовый директор Колетт Кресс заявила, что продолжение инвестиций в то, что она назвала «экстремальной экосистемой» — от поставщиков до первых разработчиков продуктов искусственного интеллекта с использованием оборудования Nvidia — остается одной из наиболее важных стратегий компании.
«Мы продолжим делать подобные инвестиции ключевым компонентом наших операционных процессов и стратегических планов», — заявил Кресс в ответ на вопрос аналитиков о том, почему бы больше денежных средств не было использовано для выкупа акций, которые в последнее время показывали относительно слабые результаты.
Nvidia количественно оценила общий масштаб инвестиций в другие компании в своих финансовых отчетах, но документы о движении денежных средств не раскрывают конкретный масштаб средств, вложенных в каждую компанию.
Nvidia также впервые объявила о своем партнерстве со стартапом в области искусственного интеллекта Groq Inc. в прошлом году. Поразили некоторые финансовые детали необычной сделки. В декабре Nvidia заявила, что заплатит за права на использование технологии Groq и планирует интегрировать разработки своих чипов в будущие продукты. В рамках соглашения генеральный директор Groq и несколько топ-менеджеров также присоединились к Nvidia.
Финансовый отчет показывает, что Nvidia заплатила за сделку 13 миллиардов долларов США в течение финансового года и заплатит еще 4 миллиарда долларов США (включая проценты) в течение одного года. Компания охарактеризовала соглашение как неисключительную лицензию и признала на своих балансах гудвил на сумму 14,4 миллиарда долларов и нематериальные активы «развитых технологий» на сумму 2,5 миллиарда долларов.
Вышеупомянутые сделки напрямую увеличили масштаб капитальных затрат Nvidia. Данные показывают, что отток денежных средств компании на инвестиционную деятельность вырос до 52,2 млрд долларов США, что значительно больше, чем 20,4 млрд долларов США в предыдущем финансовом году.
В то же время основной бизнес NVIDIA является высокорентабельным: денежный поток от операционной деятельности за финансовый год достиг $102,7 млрд по сравнению с $64,1 млрд в предыдущем году.
Однако из-за двойного эффекта инвестиций активистов и выкупа акций примерно на 40 миллиардов долларов США денежные средства и их эквиваленты на конец периода увеличились только примерно на 2 миллиарда долларов США, хотя ее чистая прибыль достигла 120 миллиардов долларов США.
Инвестор Майкл Барри, наиболее известный благодаря «Большой игре на понижение», отметил в четверг в ответ на отчет о прибылях Nvidia, что обязательства компании по закупкам достигли $95,2 млрд по сравнению с $16,1 млрд год назад. NVIDIA в значительной степени полагается на TSMC в производстве ускорителей искусственного интеллекта.
Эти долгосрочные обязательства могут усилить риски, когда спрос колеблется. Однако, если Nvidia успешно закрепит достаточные производственные мощности, это также поможет ответить на еще одну давнюю проблему на Уолл-стрит — сможет ли компания получить достаточно поставок, чтобы выполнить свои прогнозы по высоким темпам роста.
В связи с этим в своем последнем отчете о финансовых результатах Nvidia ясно дала понять, что компания готовится реагировать на растущие потребности клиентов.
Финансовый директор Кресс заявил: «Мы считаем, что соответствующие обязательства по запасам и поставкам были выполнены для удовлетворения будущего спроса, включая договоренности о поставках, которые простираются до 2027 календарного года».