Взоры глобальных инвесторов снова будут прикованы к Омахе, небольшому городу в центре Соединенных Штатов! 2 мая по местному времени, как и было запланировано, состоится годовое собрание акционеров Berkshire Hathaway. В отличие от предыдущих лет, хотя Уоррен Баффет по-прежнему будет присутствовать на конференции в качестве председателя компании, долгожданную сессию вопросов и ответов проведет новый главный исполнительный директор (генеральный директор) компании Грег Абель.
Это также означает, что Баффет не будет присутствовать на сессии вопросов и ответов на собрании акционеров впервые с тех пор, как он возглавил Berkshire в 1965 году. С тех пор, как Баффет объявил о своем выходе на пенсию в мае прошлого года, показатели класса А Berkshire отстали от индекса S&P 500 примерно на 37 процентных пунктов за тот же период, и прежняя «премия Баффета» исчезает.
Оглядываясь назад, можно сказать, что за последние шестьдесят лет собрание акционеров Berkshire превратилось из собрания нескольких десятков человек в небольшом ресторане в Омахе в долгожданный праздник для инвестиционного сообщества, и именно Баффетт всегда часами находился на сцене со своими остроумными вопросами и ответами.
Теперь 95-летний Баффет отошел за кулисы, а Абель вышел вперед. Сможет ли эта конференция продолжить волнение предыдущих лет, не лишено внимания рынка и ожиданий.
Новый генеральный директор проводит сессию вопросов и ответов
Согласно графику, объявленному Berkshire, собрание акционеров Berkshire Hathaway в этом году состоится в Омахе 2 мая (суббота) по местному времени.
Повестка дня собрания акционеров Berkshire Источник изображения: веб-сайт Berkshire
Мероприятие дня начнется в 7:00 утра, с приветственными речами и представлениями компаний в 8:30.
Впоследствии долгожданная первая сессия вопросов и ответов начнется в 9:30, то есть в 22:30 2 мая по пекинскому времени, и продлится примерно 1 час 15 минут; вторая сессия вопросов и ответов начнется в 11:45, то есть в 00:45 3 мая по пекинскому времени.
Официальное ежегодное собрание акционеров Berkshire состоится в 14:00 по местному времени 2 мая, что соответствует 3:00 утра по пекинскому времени 3 мая.
При организации сессии вопросов и ответов ведущие CNBC заранее проверят вопросы, отправленные акционерами по электронной почте, и отберут вопросы, вызывающие наиболее широкую озабоченность, чтобы поднять их на месте. Акционеры также могут принять участие в лотерее в 8:15 утра в тот же день и получить возможность задавать вопросы на месте через 10 микрофонных точек, установленных на месте проведения.
Во время встречи Грег Абель будет поочередно отвечать на предварительно отобранные вопросы и вопросы акционеров.
В частности, первую сессию вопросов и ответов проведут Грег Абель и вице-председатель компании и руководитель страхового бизнеса Аджит Джайн. Во второй сессии вопросов и ответов Грег Абель также примет участие в обмене мнениями с другими руководителями компаний Berkshire.
Сессия вопросов и ответов будет транслироваться в прямом эфире. Что касается собрания акционеров без участия Баффета, то здесь предстоит разрешить множество неясностей.
Саспенс один
Абель, может ли он поддержать «премию Баффета»?
Это собрание акционеров станет первым разом, когда Абель проведет сессию вопросов и ответов на собрании акционеров в качестве «главы» с тех пор, как он официально вступил в должность генерального директора Berkshire 1 января 2026 года. Ежегодное письмо акционерам, опубликованное в конце февраля этого года, также было первым, когда Абель написал его.
«Мы стремимся укрепить великое наследие, созданное Уорреном Баффетом и его деловым партнером Чарли Мангером, и гарантировать, что это наследие будет продолжаться вечно благодаря нашему стремлению к совершенству», — сказал Абель в письме акционерам.
Но реальность такова, что с тех пор, как Баффет объявил о своем выходе на пенсию в мае 2025 года, акции Berkshire класса A упали примерно на 12%, а индекс S&P 500 за тот же период вырос примерно на 25%. Разрыв между ними составляет около 37 процентных пунктов, а «премия Баффета» постепенно исчезает.
Аналитики полагают, что железнодорожные подразделения Berkshire BNSF и Berkshire Energy отстают от своих конкурентов по ключевым показателям прибыли. Общая операционная прибыль Berkshire в четвертом квартале 2025 года упала примерно на 30% в годовом исчислении, а страховой бизнес находится под значительным давлением. Рынку нужно, чтобы Абель разработал конкретный план, а не просто обещание «продолжать дух Баффета».
В этом дебюте Авеля ждут сомнения. Как следует рассказать историю роста Berkshire в условиях замедления темпов роста? Какой стиль покажет Абель? Сможет ли он продолжить философию стоимостного инвестирования Баффета, продемонстрировав при этом свои преимущества и по-настоящему убедить инвесторов?
Саспенс 2
Как вы относитесь к технологическим активам?
Примечательным шагом является то, что Berkshire заняла позицию в Google-A (GOOGL) в третьем квартале 2025 года, купив почти 17,85 миллиона акций. Это была крупнейшая покупка Berkshire за квартал и единственный новый холдинг Berkshire.
В четвертом квартале 2025 года Berkshire сократила свои активы Apple примерно на 10,295 миллиона акций, что является третьим кварталом подряд сокращения в 2025 году; он также сократил свои активы в Bank of America, Amazon и других акциях, которые Amazon была близка к ликвидации; в течение того же периода ее позиция в Google-A (GOOGL) осталась неизменной, и она увеличила свои активы в Chevron (CVX), Chubb Insurance (CB) и других акциях; он добавил новую позицию в акции СМИ New York Times, рыночная стоимость которой на конец квартала составила 350 миллионов долларов США.
Эта серия операций, похоже, подразумевает, что Berkshire в эпоху Абеля пересматривает структуру своих технологических холдингов. В письме акционерам Абель заявил, что он будет лично контролировать инвестиционный портфель акций Berkshire стоимостью примерно 274 миллиарда долларов и что основная ответственность лежит на нем как на генеральном директоре. Тодд Комбс, ранее отвечавший за управление частью портфеля, ушел в JPMorgan Chase, а Тед Вешлер продолжает управлять примерно 6% позиции.
В то же время в письме акционерам в этом году Абель продолжил концепцию концентрированных инвестиций Баффета, заявив, что пять крупнейших холдингов (Apple, American Express, Coca-Cola, Moody's и Chevron) плюс инвестиции пяти крупнейших торговых компаний Японии составляют около двух третей инвестиционного портфеля акций.
По мере того, как волна искусственного интеллекта охватывает мир, инвесторы хотят знать: будет ли Berkshire и дальше использовать технологические активы? Каков вердикт по ИИ? Как вы относитесь к Apple?
На эти вопросы Баффет ответил в прошлом году, а в этом году Абель и его команда менеджеров ответили впервые.
Саспенс третий
Как потратить 370 миллиардов долларов наличными?
Местонахождение денежных резервов Berkshire может быть одной из самых больших проблем на рынке.
По состоянию на конец 2025 года денежные резервы Berkshire превысили $370 млрд, установив рекорд. Доля наличных денег в совокупных активах выросла примерно до 30%, что намного выше исторического среднего показателя. В течение 2025 года Berkshire не проводила никаких выкупов акций, продолжала сокращать свои активы в Apple и практически очистила Amazon. За исключением новых должностей в Google и New York Times, никаких серьезных шагов компания не предприняла.
Баффет однажды сказал, что вероятность найти хорошую возможность со временем увеличивается. Теперь «эстафета» перешла в руки Авеля.
В начале марта 2026 года Berkshire объявила, что возобновит выкуп акций впервые со второго квартала 2024 года. В то же время Berkshire планирует потратить примерно 1,8 миллиарда долларов США на приобретение акций японского страхового гиганта Tokio Marine Holdings.
Но эти действия — всего лишь капля в море по сравнению с огромным денежным пулом.
Как Абель объяснит логику распределения будущих инвестиций? Когда и куда вы планируете инвестировать 370 миллиардов долларов США в денежные резервы? Или это основной вопрос, который стоит рассмотреть на этой конференции.