Ежегодному собранию акционеров Berkshire Hathaway в субботу не хватило гениального остроумия и подшучивания, которые характеризовали десятилетия проведения Уоррена Баффета, но акционеры все еще выстраивались в очередь возле Колизея Небраски с полуночи, чтобы впервые услышать, как новый генеральный директор Грег Абелл председательствует на мероприятии.
Сообщается, что в этом году посещаемость снизилась: к началу встречи спортзал был заполнен чуть более чем наполовину. Это резко контрастировало с прошлыми годами, когда более 40 000 человек пришли послушать выступление 95-летнего Баффета, а перед его смертью в 2023 году всегда присутствовал давний партнер Баффета Чарли Мангер. Баффет, который ушел с поста генерального директора в январе, остается председателем совета директоров и сделал краткие комментарии во время встречи.
Большая часть дискуссии была сосредоточена на бизнесе Berkshire, но также были упомянуты такие текущие темы, как война в Иране, а также риски и преимущества искусственного интеллекта.
Вице-председатель Аджит Джайн заявил, что Berkshire готова застраховать суда, следующие через Ормузский пролив, если цена будет подходящей и ВМС США будут сопровождать корабли.
Джайн считает, что страховая отрасль в целом хорошо оснащена для покрытия этого риска, и что спрос существует, поскольку водный путь является ключевым каналом мировых поставок нефти. «Короче говоря, это зависит от цены», — сказал Джайн.
Абель сказал, что война на Ближнем Востоке, несомненно, принесла проблемы для бизнеса Berkshire, поскольку нефть является основным ресурсом, но он верит, что руководство найдет способ справиться с этим.
«Мы быстро меняемся, чтобы найти лучшее решение для наших клиентов», — сказал Абель.
Отдайте должное вкладу Баффета
Субботнее собрание открылось видеопосвящением Баффету и истории компании, в котором был показан отрывок, в котором акционеры аплодировали Баффету стоя, когда он неожиданно объявил, что уходит в отставку в прошлом году.
Позже Абель объявил о символическом шаге: списать с потолка футболки с именами Баффета и Мангера, которые будут свисать с потолка стадиона.
Баффет еще раз похвалил Абеля и сказал, что доволен тем, что теперь принял решение о его повышении.
«Он очень, очень проницателен в бизнесе», — сказал Баффет в интервью в прямом эфире во время конференции. Абель вырос в Канаде и находится на пороге получения гражданства США. Он проработал в Berkshire более 25 лет.
Плавный переход к Авелю
Признаки трансформации разбросаны по всему выставочному залу площадью 200 000 квадратных футов, где акционеры покупают продукцию компаний, принадлежащих Berkshire. Карикатура на Абеля, играющего в хоккей (его любимый вид спорта), занимает видное место на памятной коробке Престола. На стенде Pilot Travel Center фотографии Абеля и Баффета были приклеены к лобовому стеклу полуприцепа, но на водительском сиденье сидел Абель. В этом году акционеры выстроились в очередь, чтобы купить версию куклы Squishmallow, созданную Абелем, в сочетании с новейшими плюшевыми куклами Баффета и Мангера.
«К сожалению, нам не хватает Уоррена и Чарли и этого веселого шоу, но для многих это деловая встреча, и понимание того, как работает каждый бизнес, является ключевым моментом», — сказал инвестор Крис Блумстранд, президент Semper Augustus Investment Group.
Но многие люди также едут в Омаху, в первую очередь, чтобы встретиться с стоимостными инвесторами-единомышленниками, которые практикуют инвестиционный подход, принятый Баффетом, а также посетить некоторые инвестиционные конференции и семинары, запланированные к собраниям акционеров Berkshire.
«Именно поэтому я здесь, настоящая причина — общаться с другими людьми», — сказал Боб Роберти, управляющий собственной инвестиционной фирмой.
Сосредоточьтесь на бизнесе Berkshire
Абелл открыл встречу с подробного обсуждения деятельности крупнейшего бизнеса Berkshire. Он подробно объяснил эффективность страховых, железнодорожных и коммунальных компаний Berkshire и рассказал о том, как Berkshire использует искусственный интеллект для «решения проблем, с которыми сталкивается наша компания».
Но Абель также использовал дипфейковое видео с Баффетом, чтобы задать вопросы о долгосрочных перспективах Berkshire в начале сессии вопросов и ответов, чтобы подчеркнуть некоторые проблемы и риски, связанные с искусственным интеллектом.
«Это страшно», — сказал Баффет. Например, искусственный интеллект может легко создать чрезвычайно реалистичный образ лидера фальшивого государства, обладающего ядерным оружием.
Абель неоднократно подчеркивал, что основная политика Berkshire, заключающаяся в том, чтобы доверять генеральному директору управление повседневной деятельностью компании, не изменится, и что он не будет чувствовать давления со стороны денежного резерва компании в размере почти 400 миллиардов долларов, заставляющего его делать поспешные инвестиции.
«Одна из самых сильных сторон Berkshire — это терпение и дисциплина в распределении капитала», — сказал Абель. «Мы не спешим вкладывать капитал в посредственные возможности».
Непреходящая культура Berkshire Hathaway
Руководители Dairy Queen, See's Candy, Jazwares и Brooks Running заявили, что с момента повышения Абеля мало что изменилось, за исключением того, что теперь он подчиняется генеральному директору NetJets Адаму Джонсону. Адам Джонсон в настоящее время курирует 32 предприятия розничной торговли и услуг.
«Я думаю, что это глубоко укоренившаяся культура, созданная Уорреном, и я верю, что переход к Грегу будет основан на ценностях, которые Уоррен строил более 60 лет и будет продолжать поддерживать», — сказал генеральный директор Brooks Дэн Шеридан.
На протяжении многих лет Баффет заявлял, что ему нравится управлять Berkshire, и он никогда не думал о выходе на пенсию. Но после того, как шок, вызванный его объявлением о пенсионном плане в последние минуты прошлогоднего ежегодного собрания, прошел, руководители компании быстро пришли к консенсусу, что этот план перехода был более идеальным, поскольку Баффет все еще мог продолжать консультировать Абеля.
«Сейчас это идеальная комбинация — смена руководства и при этом Грег и Уоррен продолжают работать вместе», — сказал генеральный директор DQ Трой Бадд, наблюдая, как сотрудники продают Dilly Popsicles акционерам.
Продолжайте совершенствоваться
Абель, как известно, более требователен и практичен, чем Баффет, но он делает это, призывая руководителей Berkshire укреплять свои конкурентные преимущества, одновременно защищая интересы своих клиентов. Абель задавал непростые вопросы и давал советы, которые ценили руководители, но никогда не говорил им конкретно, что делать.
Поскольку Баффет по-прежнему является председателем правления и крупнейшим акционером Berkshire, Абель вряд ли внесет какие-либо серьезные изменения.
Роберти сказал, что результаты деятельности компаний Berkshire гораздо важнее для акционеров, чем развлекательная ценность ежегодного собрания.
«Я надеюсь и ожидаю, что они выберут кого-то, кто способен вести бизнес, а не обязательно того, кто хорош в публичных выступлениях и презентациях», — сказал Роботти.
В субботу утром Berkshire сообщила, что ее прибыль в первом квартале увеличилась более чем вдвое, до $10,1 млрд, что эквивалентно $7027 на акцию класса А, поскольку инвестиции выросли в стоимости, а эффективность большинства ее предприятий улучшилась.
Огромные денежные запасы Berkshire продолжают расти, достигнув к концу первого квартала $397,4 млрд.
Большинство диверсифицированных предприятий Berkshire сообщили об увеличении операционной прибыли в этом году. Страховое подразделение, в которое входят Geico и несколько других компаний, получило страховую прибыль в размере $1,7 млрд по сравнению с $1,34 млрд в прошлом году. Прибыль также выросла у BNSF Railroad и коммунальных и производственных предприятий Berkshire.
Но Абелл признал, что еще есть возможности для дальнейшего совершенствования, особенно в BNSF, которая отстает от большинства других крупных грузовых железных дорог.