SpaceX, принадлежащая Илону Маску, официально представила проспект S-1 в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC), чтобы начать процесс листинга на Nasdaq. Код акций будет «SPCX» и рассматривается в отрасли как одно из крупнейших первичных публичных размещений в истории человечества. Благодаря этому документу внешний мир впервые смог систематически «приоткрыть капот» и изучить истинное финансовое положение и план роста этой гигантской компании, которая объединяет запуски ракет, спутниковый Интернет и искусственный интеллект.
Согласно публичным документам и соответствующим отчетам, в 2025 году доход SpaceX составит 18,67 млрд долларов США, большая часть которых будет получена от бизнеса спутникового Интернета Starlink. Только Starlink принес доход в размере более 11 миллиардов долларов США. Однако, несмотря на крупные инвестиции, компания потеряла более 4,9 млрд долларов США в том же году, а капитальные затраты выросли до 20,7 млрд долларов США, что почти вдвое больше, чем 11,2 млрд долларов США в 2024 году. В проспекте также отражено, что компания xAI, которая была зарегистрирована после слияния с SpaceX, также зафиксировала убытки в миллиарды долларов в 2025 году, хотя ее выручка все же выросла на 22%.
Информация из Wall Street Journal показывает, что, имея в своих руках суперголосующие акции, Маск по-прежнему будет контролировать около 85% прав голоса после листинга SpaceX, что дает ему подавляющий контроль над компанией. Помимо Маска, в основном списке документов SEC фигурируют президент SpaceX Гвинн Шотвелл и финансовый директор Брет Джонсон. Также в совет директоров входят исполнительный директор Google Дональд Харрисон, член совета директоров Tesla Элла Эллен Прайс и ряд важных инвесторов Рэнди Глайн, Антонио Грасиас, Стив Юрвесон и Люк Носек.
В своем «заявлении о миссии» для инвесторов SpaceX позиционирует себя как компанию, которая «создает системы и технологии, необходимые для создания многопланетной жизни». Цель состоит не только в том, чтобы отправить людей на Луну и другие планеты, но и в том, чтобы «понять истинную природу Вселенной и распространить свет сознания на звезды». Компания подчеркивает, что она создала «самый амбициозный и высокоинтегрированный инновационный двигатель в истории», который может быстро производить и запускать системы связи на Земле и на низкой околоземной орбите, чтобы соединить мир, одновременно используя солнечную энергию для стимулирования «искусственного интеллекта, ищущего истину», для продвижения научных открытий и, в конечном итоге, для создания баз на Луне и строительства городов на других планетах.
SpaceX далее заявила в проспекте, что ей удалось создать «крупнейший в истории человечества общий операционно-адресуемый рынок (TAM)» с теоретическим масштабом в 28,5 триллионов долларов США. Этот огромный рынок разделен на три части: примерно 370 миллиардов долларов США поступает от предприятий, непосредственно связанных с космосом, примерно 1,6 триллиона долларов США поступает от глобального рынка связи, сосредоточенного на Starlink Broadband и Starlink Mobile, а оставшиеся примерно 26,5 триллионов долларов США принадлежат сфере искусственного интеллекта, включая инфраструктуру искусственного интеллекта, подписки, рекламу и приложения искусственного интеллекта корпоративного уровня на сумму 22,7 триллиона долларов США.
На нынешнем уровне бизнеса SpaceX уже является одним из абсолютных лидеров коммерческих космических запусков в мире. Новое поколение большой ракеты-носителя Starship V3 компании вступило в новый цикл запуска после многочисленных испытаний. Последний план полета был перенесен на четверг из-за задержек, что вызвало постоянную обеспокоенность в отрасли. Кроме того, SpaceX также рассматривает «орбитальные центры обработки данных» как один из ключевых столпов будущих доходов: в январе этого года компания подала заявку на лицензию Федеральной комиссии по связи США (FCC), планируя развернуть на орбите до 1 миллиона спутников центров обработки данных для обеспечения космической инфраструктуры для расширения вычислений с искусственным интеллектом.
Однако SpaceX также включила в свой проспект подробное предупреждение о рисках, признав, что многие из ее «ожидаемых рыночных возможностей» все еще остаются весьма неопределенными. В документе указывается, что многие ключевые направления бизнеса, включая некоторые приложения искусственного интеллекта, орбитальную и лунную экономическую деятельность, а также проекты межзвездных перевозок и индустриализации, все еще находятся «на зачаточных и эволюционных стадиях, а некоторые еще даже не существуют», и эти рынки «могут развиваться не так, как ожидает компания, или даже не сформироваться вообще». В документе также предупреждается, что «огромный уровень долга компании может оказать существенное негативное влияние на ее финансовое состояние», а это означает, что SpaceX будет находиться под долгосрочным давлением из-за высокого уровня левереджа и высоких рисков в структуре ее капиталоемкой аэрокосмической и вычислительной инфраструктуры.
Рыночные слухи вокруг листинга SpaceX назревали задолго до того, как проспект был обнародован. Ранее сообщалось, что оценка компании на рынке прямых инвестиций, как ожидается, составит $1,75 трлн, а масштабы привлечения средств, как ожидается, достигнут $75 млрд. Если эта цифра будет реализована, она побьет мировой рекорд IPO. Эта компания, которая «нормализовала» космические запуски с помощью многоразовых ракет, построила «квазимонополию» на спутниковом Интернете и поглотила оставшиеся активы xAI Маска и социальной сети «Twitter» на уровне капитала, теперь пытается продвинуть свою бизнес-историю в центр внимания публичного рынка капитала. С раскрытием документа S-1 инвесторы и общественность, наконец, смогут сформировать первое впечатление, основанное на данных, а не на слухах об этом когда-то очень загадочном аэрокосмическом гиганте с стремительно растущей оценкой.
В настоящее время это IPO все еще находится на ранней стадии, и проверка со стороны регулирующих органов, рыночная среда и собственный бизнес-прогресс SpaceX могут оказать существенное влияние на окончательные цены выпуска и масштабы сбора средств. Несомненно то, что столичный праздник вокруг «Звездного корабля», Starlink, Орбитального центра обработки данных и Империи искусственного интеллекта только начался, и дальнейшее развитие событий еще предстоит увидеть.