Некоторые инвесторы Apple теряют терпение. Их больше не удовлетворяет концепция искусственного интеллекта (ИИ), которую продолжает разрабатывать компания, но они хотят видеть реальные результаты. Тим Чабб, директор по инвестициям компании по управлению активами Girard, сказал: «Рынок уже испытал некоторую усталость от Apple и искусственного интеллекта. Из-за повторяющихся задержек нам трудно оказывать Apple такое же доверие, как мы это делали в прошлом». Жирар владеет акциями Apple, но у него недостаточный вес.
Первоначально Уолл-стрит ожидала, что Apple покажет ошеломляющие результаты на Всемирной конференции разработчиков (WWDC), состоявшейся на прошлой неделе, но окончательный выпуск был сочтен тусклым, а график запуска продукта также разочаровал.
Значительно обновлённый AI-помощник Siri будет запущен этой осенью, но запущен он будет только в бета-форме, а это значит, что он всё ещё находится на стадии разработки. Это разрушило надежды рынка на то, что «стратегия Apple в области искусственного интеллекта находится на правильном пути и может способствовать циклу замены iPhone».
Цена акций Apple росла до WWDC, поднявшись более чем на 15% в апреле, установив лучший месячный результат с июля 2022 года.
Но он только что пережил худшую неделю с февраля, упав на 5,27%. Рост с начала года составил лишь немногим более 10%, что значительно отстает от индекса Nasdaq 100, который за тот же период вырос почти на 20%.
Инвесторы изначально надеялись, что конференция докажет, что Apple по-прежнему является лидером инноваций в отрасли, но реакция рынка была сдержанной. По данным СМИ, большинство аналитиков даже не повысили ожидания по доходам Apple в 2027 и 2028 годах.
Аналитики прогнозируют, что рост доходов Apple достигнет почти 15% в 2026 финансовом году, который заканчивается в сентябре 2026 года, что значительно превышает темпы роста в 6,4% в 2025 финансовом году. Однако темпы роста замедлятся до 8,6% в 2027 финансовом году и будут замедляться еще больше в следующие два года.
Если цикл замены iPhone не оправдает ожиданий или снова будет отложен, цена акций Apple может оказаться под давлением. Текущее ожидаемое соотношение цены и прибыли Apple на следующие 12 месяцев превышает 33 раза, что намного выше, чем в среднем в 23 раза за последнее десятилетие. Она занимает второе место среди «Большой семерки», уступая только Tesla.
«Я не вижу ничего, что заставило бы меня обновить свой телефон», — сказал Чабб из Girard. «Текущая оценка основана на продукте, который еще не был выпущен и откладывался несколько раз. Рынок, похоже, предполагает, что Apple сможет успешно работать, но на самом деле за последние несколько лет она допустила много ошибок».
Однако многие учреждения на Уолл-стрит по-прежнему считают, что Apple по-прежнему находится в хорошем положении, поскольку потребители используют внешние сервисы искусственного интеллекта через оборудование Apple.
Проблема в том, что функции ИИ, выпущенные Apple на этот раз, считаются относительно ограниченными и неконкурентоспособными по сравнению с продуктами Anthropic, OpenAI и Google. В частности, технология Google Gemini даже стала важной поддержкой базовой модели искусственного интеллекта Apple.
Аналитик KeyBanc Capital Markets Брэндон Ниспел отметил в своем отчете, что этот WWDC должен был стать критическим моментом для «Apple Intelligence» для продвижения цикла замены, но теперь кажется, что это не так.
Ниспель считает, что релиз Apple «не имеет явных признаков коммерциализации ИИ» и слишком сильно зависит от Gemini, что в сочетании с экосистемой приложений приносит ограниченную реальную ценность. Модернизированная Siri по-прежнему уступает другим крупным языковым моделям при использовании в одиночку.
Аналитик Needham Лора Мартин также отметила, что руководители Apple не смогли объяснить, как ИИ обеспечит рост доходов, увеличение прибыли или экономию затрат.
«Apple не показала, как она добилась платных обновлений с помощью инструментов и функций искусственного интеллекта, а также не объяснила, как искусственный интеллект может помочь снизить затраты». Она также считала, что Apple слишком сильно полагалась на Google в области искусственного интеллекта, а последний оказался ее крупнейшим конкурентом в бизнесе смартфонов.
Конечно, причины для оптимистичного взгляда на Apple по-прежнему ясны: у компании огромные денежные запасы, здоровый баланс, уверенный рост прибыли и постоянный выкуп акций, в то время как другие крупные технологические компании не так агрессивно выкупают акции, как в прошлом.
Кроме того, хотя Apple еще не стала важным игроком в области ИИ, ей не приходится нести риски, вызванные огромными капитальными затратами на ИИ и воздействием ИИ, от которых страдает индустрия программного обеспечения.
Джед Эллербрук, портфельный менеджер Argent Capital Management, сказал: «Apple по-прежнему остается очень высококачественной компанией, и ее нынешняя конкурентная позиция не ухудшилась. Я все еще верю, что если Apple сможет запустить технологию, которая действительно улучшит жизнь пользователей, то цикл замены, которого ожидает рынок, все еще возможен».
Но он также признал, что последний контент, выпущенный Apple, не убедил его в грядущих серьезных изменениях. «Это нельзя сказать, что это плохо, но и нельзя сказать, что это обнадеживает. Общее ощущение немного скучное, и это также делает облако искусственного интеллекта, нависшее над ценой акций Apple, еще гуще».