Под влиянием опасений инвесторов по поводу влияния войны в Иране на экономику и трудностей японских властей в сдерживании инфляции иена упала до самого низкого уровня по отношению к доллару США почти за четыре десятилетия. Во время ранних торгов в Токио во вторник обменный курс иены к доллару упал ниже отметки 162 впервые с декабря 1986 года, при этом совокупное снижение составило более 3% за год. На рынке предполагают, что японские регулирующие органы могут снова вмешаться в рынок, чтобы поддержать валюту.

В тот день иена достигла внутридневного минимума в 162,27 иены за доллар США. Главный секретарь кабинета министров Японии Минору Кихара подтвердил позицию правительства на утренней пресс-конференции, заявив, что оно «готово и примет меры в любое время, когда это необходимо».

В последнее время иена продолжала ослабевать, при этом обменный курс упал ниже минимума середины 2024 года. Основным стимулом для этого является обеспокоенность рынка: пострадавший от иранского конфликта, который привел к росту цен на нефть, Банк Японии более склонен к политическим отставаниям в сдерживании инфляции, чем другие центральные банки по всему миру.

В конце июня премьер-министр Японии Такаити Санаэ объявил о крупномасштабном плане совместного государственного и частного инвестиционного экономического роста. План предполагает инвестировать в фонды сумму, эквивалентную 2,3 триллиона долларов США, в течение 14 лет, но в плане мало подробностей о распределении средств, что в очередной раз вызвало обеспокоенность рынка: Япония может продолжить увеличивать бюджетные расходы.


Ли Хардман, главный валютный аналитик Mitsubishi UFJ Financial, заявил, что падение курса ниже отметки 162 "еще раз подчеркивает слабость иены". «Шоки цен на энергоносители продолжают подавлять иену, в то время как Федеральная резервная система подает ястребиные политические сигналы, что еще больше повышает процентные ставки в США и усиливает силу доллара США».

В то же время некоторые аналитики полагают, что недавний рост японских фондовых рынков также оказал понижательное давление на иену. С начала нового года индекс Nikkei 225 устанавливает один за другим новые исторические рекорды, достигнув на прошлой неделе максимума в 72 000 пунктов. Основной движущей силой роста стали крупномасштабные покупки зарубежными фондами акций компаний, занимающихся искусственным интеллектом и полупроводниками.

Трейдеры заявили, что, хотя иностранные инвесторы держали длинные позиции по японским акциям, они также проводили крупномасштабные операции по хеджированию валютных курсов, что оказывало давление на иену.

С апреля по май этого года власти Японии потратили на рынке десятки миллиардов долларов на поддержку иены. На этот раз обменный курс достиг нового минимума, и рынок предположил, что японское правительство может снова провести интервенцию на валютном рынке. До этого Банк Японии в январе проводил устное тестирование обменного курса.

Крис Тернер, руководитель отдела исследований глобального рынка в ING, сказал: «Япония должна осознавать, что текущие валютные интервенции малоэффективны».

Однако он добавил, что Япония не позволит иене продолжать обесцениваться, опасаясь, что, как только падение иены вызовет на рынке настроения «распродажи японских активов», японские государственные облигации и фондовый рынок также окажутся под давлением одновременно; он предсказывает, что Япония по-прежнему будет осуществлять периодическое вмешательство в будущем.

Трейдеры полагают, что еще одной причиной ослабления иены является то, что Банк Японии медленно повышает процентные ставки и с трудом справляется с растущей инфляцией. Уровень инфляции в Японии постепенно вырос до 1,5% в мае.

Банк Японии повысил процентные ставки до «около 1%» в середине июня, нового максимума с 1995 года, но торговый рынок ожидает повышения процентных ставок только на 25 базисных пунктов до января следующего года. С другой стороны, текущий диапазон процентных ставок Федеральной резервной системы составляет 3,5%-3,75%, и ожидается, что рынок поднимет процентные ставки один-два раза.

Менеджер глобального портфеля Columbia Эд Аль-Хусейни заявил: «Направление тенденции очень ясно. Денежно-кредитная политика Банка Японии серьезно отклоняется от политики Европы и США, а японская иена, вероятно, останется слабой».

Он отметил, что давление на иену обусловлено медленными темпами ужесточения политики Банка Японии, с одной стороны, и серьезными изменениями в налогово-бюджетной политике, с другой. «Поскольку Япония поддерживает мягкую денежно-кредитную политику, она запустила крупномасштабные бюджетные стимулы, что создает риск перегрева экономики».