Южнокорейский производитель чипов памяти SK Hynix в понедельник официально объявил о своем плане выпуска акций в США. Он планирует привлечь около 43 триллионов вон (приблизительно 28,07 миллиарда долларов США) посредством выпуска американских депозитарных расписок (АДР) на Nasdaq, что на сегодняшний день станет одним из крупнейших новых выпусков акций в мире. Он намерен воспользоваться глобальной волной искусственного интеллекта для расширения своей капитальной базы и охвата международных инвесторов.
Компания сообщила, что Bailey Gifford Overseas Fund, инвестиционные фонды под управлением Coatue Management и Situational Awareness Partners соответственно выразили намерение подписаться на АДР SK Hynix на общую сумму подписки до 7 миллиардов долларов США.
Согласно нормативным документам, SK Hynix выпустит 17,79 млн новых акций через АДР. Каждые 10 АДР соответствуют одной обыкновенной акции компании. Справочная цена составляет 242 500 вон за ADR. Цена рассчитывается на основе цены закрытия компании на фондовом рынке Сеула 3 июля. Ожидается, что окончательная цена размещения будет определена в четверг, торги акциями начнутся на Nasdaq в пятницу, а на этой неделе руководство компании проведет глобальное роуд-шоу для продвижения предложения. Под влиянием новостей о выпуске акции SK Hynix в понедельник подешевели на 3,4% до 2,343 миллиона вон. Тем не менее, совокупный рост цены акций в этом году по-прежнему близок к 260%, что намного превышает снижение индекса цен на акции Korea Composite Stock Price Index на 0,5% в тот день.
Выпуск происходит в то время, когда азиатские полупроводниковые компании часто ищут зарубежное финансирование, пользуясь сильной тематикой искусственного интеллекта. Тайваньский производитель печатных плат Xinxing Electronics также планирует привлечь около 1,4 миллиарда долларов США за счет выпуска зарубежных глобальных депозитарных расписок, чтобы дополнительно извлечь выгоду из растущего интереса инвесторов к отраслям, связанным с искусственным интеллектом. В секторе чипов памяти недавние колебания цен на акции усилились, отчасти из-за опасений по поводу переоценки рынком того, может ли продолжаться «цикл бума» спроса, связанного с ИИ, и если да, то как долго.
Чжоу Ди, портфельный менеджер Thornburg Investment Management, компании по управлению активами в Нью-Мексико, сказал, что мировая индустрия хранения данных в настоящее время находится в «суперцикле», и три крупнейших производителя Samsung Electronics, SK Hynix и Micron переживают волну спроса, вызванную искусственным интеллектом. Она считает, что выпуск АДР SK Hynix в США поможет расширить базу инвесторов компании, а также будет иметь положительное значение для сокращения разрыва в оценке с ее американским конкурентом Micron. Ян Хён Ён, управляющий партнер Petra Capital Management в Южной Корее, сказал, что, несмотря на недавнюю волатильность рынка, он по-прежнему ожидает, что спрос инвесторов на акции SK Hynix останется относительно высоким.
Правительство Южной Кореи недавно объявило о всеобъемлющей промышленной стратегии, основанной на полупроводниках и искусственном интеллекте, которая включает в себя расходы примерно 576 миллиардов долларов США на создание крупномасштабного инвестиционного плана в области производства микросхем на юго-западе, чтобы повысить глобальную конкурентоспособность страны в сфере высокотехнологичного производства и передовых технологий, а также более широко использовать преимущества технологического процветания в экономическом плане. SK Hynix и Samsung Electronics выступят в качестве основных компаний в этом инвестиционном плане и реализуют ключевые проекты. Президент Южной Кореи Ли Джэ Мён в понедельник попросил соответствующие ведомства быстро продвинуть ранее объявленные крупные проекты в области чипов и искусственного интеллекта, подчеркнув, что задержки в получении разрешений, приобретении земли, а также в обеспечении энерго- и водной безопасности могут ослабить лидирующее преимущество Южной Кореи в конкуренции в передовой отрасли.
SK Hynix считается одним из крупнейших бенефициаров глобального бума искусственного интеллекта, а цена ее акций значительно превзошла основных конкурентов, таких как Samsung Electronics и Micron. Дэйв Мазза, генеральный директор американской компании по управлению активами Roundhill Investments, отметил, что этот выпуск является не только простым «событием ликвидности», но, что более важно, он решает давнюю проблему «скидки доступности» акций SK Hynix со стороны американских институциональных инвесторов. Он управляет биржевым открытым индексным фондом, который отслеживает индекс DRAM Makers Index, который рассматривается как один из основных каналов участия американских инвесторов в акциях SK Hynix, и он считает, что новый листинг устранит «скидку за доступность», а не «скидку за качество».
Стив Сосник, главный стратег Interactive Brokers, считает, что листинг в США будет более удобен для индивидуальных инвесторов и малых и средних учреждений, чем для крупных институциональных инвесторов, которые участвовали в международном рынке через различные каналы. Он сказал, что новый листинг предоставит «жаждущей капитала» SK Hynix более прямой доступ к новой группе инвесторов, «гонящихся за импульсом». В заявлении компании говорится, что средства от финансирования ADR будут использованы для строительства нового завода по производству микросхем в Южной Корее и приобретения современного технологического оборудования, включая машины для литографии в крайнем ультрафиолете (EUV), производимые голландским производителем оборудования ASML, для дальнейшего укрепления своих технологических преимуществ в области чипов памяти с высокой пропускной способностью.
Ожидается, что это размещение станет вторым по величине размещением акций в мире после рекордного первичного публичного размещения акций американской компании SpaceX, занимающейся исследованиями космических технологий, в прошлом месяце на сумму $85,7 млрд, превысив IPO Saudi Aramco на сумму $25,6 млрд в 2019 году и листинг Alibaba аналогичного размера в Нью-Йорке в 2014 году. Однако некоторые инвесторы обеспокоены тем, что явление так называемой «инфляции хранения» — резкого повышения цен на хранилища — может сдерживать корпоративные инвестиционные расходы в 2014 году. Инфраструктура искусственного интеллекта, смартфоны и персональные компьютеры. Гантари, директор по инвестициям в акции Standard Chartered Bank, заявил, что, хотя листинг в США улучшит доступность акций SK Hynix, ритм цикла отрасли хранения данных не менее важен. Он пришел к выводу, что текущий цикл хранения прошел раннюю стадию и находится на средней стадии.
Являясь ключевым поставщиком микросхем памяти с высокой пропускной способностью (HBM), продукты SK Hynix широко используются в системах искусственного интеллекта, развернутых такими клиентами, как NVIDIA и Google Alphabet, которые имеют большое значение для модернизации глобальной вычислительной инфраструктуры. Аналитики прогнозируют, что по мере продвижения листинга в США ожидается, что SK Hynix будет включена в Philadelphia Semiconductor Index, который в основном фокусируется на акциях полупроводников, что принесет дополнительные дополнительные инвестиции через индексные фонды и другие пассивные фонды. HSBC ранее заявлял, что предоставит SK Hynix более высокую премию в модели оценки и увеличит коэффициент балансовой стоимости на 20% с первоначальных 2,8 раз до 3,4 раза, чтобы отразить более активные меры компании в политике возврата акционерам и ее повышенную открытость для глобальных инвесторов.
Глобальными институтами-координаторами этого выпуска являются BofA Securities, Citigroup, Goldman Sachs, JPMorgan Chase и другие международные инвестиционные банки. Регулирующие документы показывают, что доходы от выпуска будут в основном направлены на расширение мощностей, модернизацию технологий и глобальные отношения с инвесторами. Под влиянием глобальной волны искусственного интеллекта правительство Южной Кореи и ведущие местные компании пытаются еще больше укрепить стратегическую позицию страны в сфере чипов памяти и инфраструктуры искусственного интеллекта посредством беспрецедентных капиталовложений и соглашений о листинге за рубежом.