Аннотация:
Хуан Ренсюнь признал это. 8 ноября Nvidia опубликовала письмо, которое он написал всем сотрудникам. 63-летний Хуан признался в письме, что изменил своей жене, и написал: «Я должен извиниться перед своей семьей и всеми вами». Сразу после этого совет директоров Nvidia объявил в тот же день о начале независимого расследования. В письме не было имени, но все знали, что это Элис Хуанг, бывший руководитель сингапурской компании Megaspeed.
Пересечение между двумя людьми на самом деле прослеживается уже давно.
В июне 2024 года кто-то опубликовал фотографию в LinkedIn. Алиса Хуан и Лао Хуан пили виски в баре в Тайбэе. За тем же столом сидели руководители таких поставщиков, как Gigabyte. По воспоминаниям присутствовавшего, цитируемым зарубежными СМИ, Алиса Хуан однажды при всех заявила, что может пригласить Хуана к себе, но Хуан действительно пришел.
В интервью Bloomberg в прошлом месяце Хуан также сказал, что их взаимодействие было связано с бизнесом Megaspeed и было «совершенно нормальным».
Итак, в конце концов, больше всего все говорили о личной жизни Лао Хуана и цене акций NVIDIA (NVDA).
Но мало кто задается вопросом, почему руководители сингапурской компании, о которой мало кто слышал, могут пригласить генерального директора самой дорогой компании в мире выпить?
Megaspeed была основана в 2023 году, и до прошлого месяца мало кто за пределами круга слышал о ней;
Но вы, возможно, не знаете, что это крупнейший партнер Nvidia в Юго-Восточной Азии.
По данным торговых отчетов, на которые ссылается газета New York Times, с июня 2024 года по февраль 2026 года ее филиалы в Малайзии купили оборудование для искусственного интеллекта, содержащее чипы Nvidia, на сумму не менее 4,8 миллиарда долларов.
Данное оборудование установлено в компьютерных залах Малайзии и Индонезии, а вычислительные мощности сданы в аренду. По сообщениям New York Times и других СМИ, одним из крупных клиентов является Alibaba.
Любой проницательный взгляд заметит, что этот бизнес воспользовался уязвимостью в системе экспортного контроля США.
США контролируют только транзит чипов, а не онлайн-аренду вычислительных мощностей. Пока графический процессор находится в Джохоре, Малайзия, а инженеры в Ханчжоу отправляют учебные задания онлайн, это не будет считаться экспортом в соответствии с действующими правилами США. В отрасли это называется «внешнее обучение и внутреннее продвижение», когда вы тренируетесь за границей и рассуждаете по возвращении домой.
Чипы не покинули страну, но вычислительная мощность ушла за границу.
Если Megaspeed сделает только это, то в лучшем случае она останется владельцем подержанных вычислительных мощностей, стоящим на серой линии. Но именно инспекция на месте, которая состоится в конце 2024 года, взбудоражила Министерство торговли США. Следователи зашли в компьютерный зал компании в Малайзии и увидели партию серверов Nvidia, все еще запечатанную в коробках.
Чип запечатан в коробку Megaspeed
Чего больше всего боятся компании, арендующие вычислительные мощности, так это того, что их карты будут простаивать.
Графические процессоры обесцениваются каждый день, а новые модели заменяются каждый год. Если карта не вставлена, она будет теряться каждый день. Поэтому, когда следователи увидели неповрежденный локальный сервер в Малайзии, у них возникли подозрения:
Возможно, эта партия товаров не предназначалась для использования здесь.
Год спустя агентство Bloomberg раскрыло более подробную информацию в своем отчете. Таможенные данные Малайзии и Индонезии показывают, что Megaspeed импортировала около 136 000 чипов Nvidia, более половины из которых были чипами Blackwell последнего поколения, и большинство из них прибыло более полугода назад.
Но Nvidia отправила людей в свой компьютерный зал, и на месте удалось насчитать лишь несколько тысяч Блэквеллов.
В то время компания Nvidia объяснила, что все неустановленные чипы хранились на складе, каждый чип был учтен, и не было обнаружено, что какой-либо из них был перевезен в Китай. Представитель Nvidia также заявил, что Megaspeed управляет «небольшим коммерческим облаком» и, как и многие аналогичные компании по всему миру, подпадает под действие правил США.
В то же время сама Megaspeed выступила с заявлением, в котором отрицает свою причастность к незаконным поставкам.
Просто происхождение этой компании совсем не «маленькое». По данным зарубежных СМИ, его предшественником был сингапурский филиал китайской игровой компании 7road (7road, 0797.HK). Она была разделена через пять месяцев после того, как США ввели запрет на китайские чипы в октябре 2022 года. Сначала она была переведена на имя компании с Британских Виргинских островов, контролируемой Алисой Хуанг, а в ноябре 2023 года была продана Swiftdata, подставной компании сингапурского бизнесмена Тан Ён Понга.
Через четыре дня после перехода владельца компания стала облачным партнером Nvidia.
Компания, только что сменившая руководителя, может так быстро получить этот статус, что показывает, что в глазах Nvidia она является крупным клиентом, заслуживающим внимания. Но если вы посмотрите на его историю по стандартам обычной вычислительной компании, она почти не совпадет.
Первое, что теряет смысл, — это деньги. В конце того года на балансе компании было всего 5,7 миллиона долларов наличными, а в течение двух лет она импортировала оборудование Nvidia на сумму, более чем в 800 раз превышающую ее балансовую стоимость.
Аренда вычислительной мощности – это бизнес, требующий больших затрат. Рассчитывать на финансирование и предоплату клиентов при покупке карт – это нормально. Но кто заполнил такую большую дыру, внешнему миру до сих пор неясно.
Происхождение товара можно отследить, но результаты скорее осложнят жизнь американцам. Megaspeed купила карту и разместила заказ в Aivres, дочерней компании Inspur в США.
Inspur — один из крупнейших производителей серверов в Китае. Ранее она была в списке компаний США, но ее филиалы в США по-прежнему могут получать продукты Nvidia. Другими словами, с того момента, как эти чипы покинули завод, и до того момента, как они вошли в компьютерный зал, несколько компаний, с которыми они имели дело, были связаны с Китаем, но ни одна из них не была в черном списке США.
Между тем, у Megaspeed, похоже, не такой уж крупный бизнес.
Репортер New York Times посетил офис компании и обнаружил, что в Сингапуре работают всего два сотрудника, и, когда их спросили, они ничего не знали о бизнесе; офис в Малайзии был очень маленьким, и не было видно ни одного инженера.
На официальном сайте указано, что компьютерные залы находятся в Малайзии и Индонезии, но согласно финансовому материалу на 2024 год, предоставленному Bloomberg, компания также представила потенциальным инвесторам центр обработки данных, расположенный в «определенной зоне», но конкретная страна не была упомянута.
Возможно, настоящая ценность Megaspeed заключается в этой структуре.
Компании, почти не имеющей сотрудников, удалось построить многомиллиардный бизнес в сфере вычислительных мощностей. Клиенты могут находиться в Китае, машины – в Малайзии, а акционерный капитал – в Сингапуре и на Британских Виргинских островах. Каждое звено находится вне досягаемости контроля экспорта чипов США.
Вычислительные мощности уходят за границу, удаленный поток неконтролируем.
Между постоянно растущим физическим эмбарго и огромным спросом на вычислительную мощность капитал и технологии всегда ищут наиболее эффективный путь потока.
На уровне реализации Министерство торговли США контролирует, откуда поставляется чип и кому он продается. Что касается того, кому установлен чип в компьютерном зале, то вычислительные мощности сдаются в аренду через сеть, которая находится в теневой зоне экспортного контроля.
Поэтому Megaspeed может быть гораздо больше, чем просто одна компания, идущая по этому пути.
По данным зарубежных СМИ, компания INF Tech арендовала 2300 компьютеров Blackwell через компьютерный зал в Индонезии; Tencent подписала контракт на сумму около 1,2 миллиарда долларов США с японской Datasection, что соответствует 15 000 Blackwell; этим летом появилась новость о том, что Dark Side of the Moon использовала GB300 через объекты в Таиланде...
Эти заказы на транзакции не переходят черту, фишки не покинули страну, и люди, использующие фишки, не владеют ими.
На самом деле, в США тоже наблюдается этот разрыв. В январе этого года Палата представителей США 369 голосами против 22 приняла Закон о безопасности удаленного доступа, намереваясь считать удаленное использование контролируемых чипов экспортом, но законопроект все еще находится на рассмотрении в Сенате.
По данным The Information, Минкоммерция также разрабатывает правила для удаленных вычислительных мощностей, которые пока не озвучены.
Для отечественных компаний, занимающихся искусственным интеллектом, которые полагаются на «внешнее обучение и внутренние рекомендации», чтобы восполнить дефицит вычислительных мощностей, этот путь на данный момент все еще возможен, но он становится все более дорогим и все более неопределенным. Скандал с Хуангом привлек внимание к компании Megaspeed. Каждому вторичному арендодателю в Юго-Восточной Азии, предоставляющему вычислительную мощность китайским клиентам, вероятно, придется пересмотреть свои списки клиентов.
Это напоминает мне, что некоторое время назад все еще говорили о том, что
токены выходят за границу, а отечественные модели продавали дешевые токены по всему миру. Но мало кто задумывался, что часть вычислительных мощностей, используемых для обучения этих моделей, могла быть арендована обратно из-за границы.
До появления сплетен Лао Хуана расширение Megaspeed не прекращалось.
Компания приостановила закупку оборудования Nvidia с июля 2025 года, но, по данным New York Times, ее крупный центр обработки данных в Джохоре все еще активизирует строительство, а недавно построенные компьютерные залы с искусственным интеллектом зажаты среди плантаций масличных пальм. В отчете также упоминается, что у компании уже есть ключевые чипы, необходимые для расширения.
Вопросы, на которые не могут ответить письма с извинениями
Оглядываясь назад на письмо с извинениями, Хуан понял, что на самом деле это была лучшая часть всего этого.
Внебрачные связи являются вопросом личной морали и вредят семье и его личному имиджу. Представитель Nvidia был более прямолинеен, заявив, что сегодняшние новости не замедлят темпы роста Nvidia.
Есть разница между человеком, признающим, что в его личной жизни что-то пошло не так, и компанией, признающей, что с крупным клиентом что-то не так. Первое — это собственный бизнес Лао Хуана, а второе — бизнес Nvidia.
Такие клиенты, как Megaspeed, являются именно той частью роста Nvidia, о которой редко говорилось в последние два года. Сам Хуан заявил, что доля Nvidia на китайском рынке упала с 95% до 0. Самые продвинутые карты нельзя продавать напрямую в Китай, но у китайских компаний всегда был спрос на вычислительные мощности. Они только что сменили адреса и, возможно, продолжат размещать заказы в компьютерных залах Юго-Восточной Азии.
Если этот скандал в конечном итоге будет охарактеризован как проникновение в Nvidia, то ужесточить требования придется не только к Megaspeed, но и ко всему каналу «компьютерный зал Юго-Восточной Азии плюс китайские клиенты». Для Nvidia все заказы, проходящие через этот канал, являются реальными заказами.
Чип можно заблокировать в пределах национальных границ, а вычислительную мощность можно экспортировать по сетевому кабелю.
В бизнесе вычислительных мощностей в эпоху искусственного интеллекта границы на таможне больше не существует.
Лао Хуан признал в письме свою ошибку. Что касается дел на этом канале, то это не тот вопрос, на который может ответить письмо с извинениями.
Комментарии