Аннотация:
Это тоже буря общественного мнения, связанная с частной жизнью, но итоговое направление совершенно иное. Многим людям интересно, почему Маск твердо остался у руля, но Хуан Ренсюнь решил уйти с поста генерального директора Nvidia. У Маска и руководителя его компании Шивона Зиллиса четверо детей, всего на их именах 14 детей. По этому поводу было много противоречивых новостей. Он по-прежнему твердо контролирует высшие полномочия по принятию решений в нескольких основных компаниях. С другой стороны, Хуан Жэньсюнь прямо заявил о своей отставке после того, как были раскрыты личные неурядицы, и даже основные руководящие должности в Nvidia, которыми он руководил на протяжении 33 лет, были полностью переданы.
Такой резкий контраст не случаен. Основная причина кроется в совершенно разных структурах управления двух компаний.
Благодаря специально разработанным акциям класса B Маск контролирует около 83,7% прав голоса SpaceX, в то время как права голоса Хуан Дженсюня в Nvidia составляют только 3,6%. Разрыв в голосе огромный.
В феврале 2025 года Шивон Зиллис, руководитель Neuralink, компании, занимающейся интерфейсами «мозг-компьютер», соучредителем которой является Маск, публично объявила, что у них с Маском родился четвертый ребенок.
Позже Маск в публичном интервью прямо признался, что Зилис был его партнером. По статистике журнала People, у Маска всего было 14 детей от четырех женщин. Столь сложная ситуация в личной жизни ни разу не пошатнула его фактического контроля над различными компаниями от начала до конца.
Почему право голоса Хуан Жень-Сюня, основателя, который в одиночку построил компанию, в конечном итоге осталось на уровне только 3,6%? До официального листинга Nvidia в 1999 году Хуан Дженсюнь и два других соучредителя владели только по 12,8% акций каждый, а более 60% оставшихся акций принадлежали другим руководителям, директорам и внешним ранним инвесторам, таким как Sequoia Capital.
После того как Nvidia стала публичной, она много раз выпускала новые акции для финансирования и стимулирования сотрудников. Доля акций Хуан Дженсюня постоянно разбавлялась. Кроме того, он сам уже много раз публично продавал и жертвовал свои акции. К моменту выхода статистики в марте 2026 года его окончательная доля акций упала до 3,6%.
Хотя Хуан Жэньсюнь объявил, что на этот раз он добровольно уходит в отставку, согласно правилам управления Nvidia, даже если он сам не подал заявление об отставке, совет директоров имеет право напрямую отстранить его. Согласно действующему уставу компании Nvidia, отстранение топ-менеджеров требует одобрения только более половины нынешних директоров, и для вступления в силу необходимо только 6 голосов из 11 директоров.
Какова основная роль права голоса акционеров в руках учредителей? По сути, он определяет, кто может войти в совет директоров и стать директорами, и эти директора, занимающие места, обладают высшими полномочиями напрямую решать, должен ли генеральный директор остаться или уйти.
В качестве примера возьмем Meta. Цукерберг напрямую контролирует 60,6% прав голоса акционеров благодаря специальной конструкции акций класса B с десятью голосами на акцию.
Ранее представители Meta публично заявляли, что Цукерберг может полностью определять окончательные результаты выборов всех директоров, имея в своих руках только право голоса, что эквивалентно косвенной полной фиксации его должности генерального директора, практически без возможности быть отстраненным от должности советом директоров.
SpaceX, принадлежащая Маску, имеет в уставе компании дополнительный специальный пункт, который эквивалентен золотой медали без смерти. Даже если все члены совета директоров согласятся отстранить Маска от должности генерального директора, пока акции класса B все еще находятся в нормальном выпуске и обращении, решение об отстранении должно быть одобрено более чем половиной голосов акций класса B, чтобы оно вступило в силу.
Поскольку Маск контролирует подавляющее большинство прав голоса в акциях класса B, он может напрямую заблокировать все решения об отстранении от него на голосовании акционеров.
Другими словами, согласно системе SpaceX, единственный человек во всей компании, который может уволить Маска, — это он сам.
Конечно, право голоса никогда не бывает всемогущим. Если основатель или компания сталкивается с серьезными проблемами соблюдения требований или проверками со стороны регулирующих органов, независимо от того, насколько сильным является контроль над капиталом, он в конечном итоге должен уступить место публичному правовому результату. Никто не может полагаться на то, что структура капитала может обойти правила.
Похоже, что разница в контроле учредителей над компанией обусловлена их способностями и репутацией. По сути, она была обречена с момента определения структуры акционерного капитала компании на ранних этапах ее создания. Многие учредители, имеющие хорошую репутацию в глазах посторонних, фактически неосознанно передали право принятия решений о своей судьбе совету директоров после нескольких раундов финансирования и размывания капитала.
Комментарии