Менее чем через шесть месяцев осталось до того, как вознаграждение за майнинг биткойнов снова сократится вдвое, что ознаменует жестокую волну дефляции валюты, поэтому ожидания резкого роста цен на биткойны настолько сильны. Если прошлый прецедент сохранится, Биткойн теперь должен готовиться к своему легендарному бычьему ралли; отсюда ажиотаж вокруг рынка крупнейшей в мире криптовалюты, поскольку она достигла психологической отметки в 30 000 долларов. В последние дни сложился ряд благоприятных факторов, которые создали продолжающийся бычий импульс вокруг Биткойна.

На макроэкономическом фронте первичные заявки на пособие по безработице продолжали снижаться в сентябре, доказывая устойчивость рынка труда, а председатель ФРС Джером Пауэлл только что заявил, что готов продлить паузу в дальнейшем повышении процентных ставок, поскольку в экономике США вступает в силу хорошо известное ужесточение финансовой политики.

Почему Биткойн интересуется траекторией процентных ставок ФРС? Как знают многие из наших постоянных читателей, Биткойн является ведущей криптовалютой в мире и ведет себя как ориентированная на рост технологическая акция, о чем свидетельствует его циклически высокая корреляция с Nasdaq. И вот почему: точно так же, как бычий тезис в отношении акций с высокой капитализацией зависит от ожиданий будущих прибылей, основной идеал Биткойна проистекает из его жестко запрограммированного дефицита и ожиданий будущего роста цен. Конечно, в финансовом секторе ожидания относительно будущих денежных потоков не оптимистичны. Поэтому аналитики пытаются рассчитать текущую стоимость этих денежных потоков, используя ставку дисконтирования, полученную на основе базовой процентной ставки Федеральной резервной системы. Вообще говоря, чем выше ставка дисконтирования, тем ниже текущая стоимость будущих денежных потоков.

Что касается внутренних факторов, Coinbase недавно выразила оптимизм по поводу возможности запуска спотового биткойн-ETF в США. Спотовый биткойн-ETF предоставит инвесторам большое удобство в получении доступа к биткойнам без скрытых опасностей, присущих фьючерсным ETF, где потери, связанные с контанго, снижают доходность. Согласно анализу K33Research, запуск спотовых биткойн-ETF может привлечь около 100 000 BTC новых инвестиций в течение нескольких месяцев, что эквивалентно примерно 3 миллиардам долларов новых инвестиций в текущих ценах.

В связи с этим компания Grayscale подала заявление о регистрации в Комиссию по ценным бумагам и биржам США, пытаясь преобразовать свой Bitcoin Trust в спотовый ETF. Этот шаг красноречиво говорит об уверенности компании Grayscale в своих усилиях по достижению положительных результатов.

Между тем, на фоне судебных последствий, SEC, похоже, отступает от своей общей антикриптовалютной позиции. Учтите, что SEC уже отказалась от иска против Ripple. Комиссия по ценным бумагам и биржам США заявила, что токен XRP Ripple является ценной бумагой и что компания нарушила законы о ценных бумагах, регулярно выпуская XRP посредством институциональных и программных продаж для финансирования своей деятельности. Однако суд отклонил слишком агрессивную интерпретацию SEC «теста Хоуи» — стандарта, используемого для определения того, является ли экономическая сделка продажей/покупкой ценных бумаг. В своем необязательном решении суд заявил, что токены XRP, проданные через биржи, не могут считаться ценными бумагами, что проясняет большую путаницу, связанную с регулированием биткойнов и Ethereum.

Хотя недавний рост Биткойна является долгожданным событием для инвесторов, застрявших в чистилище медвежьего рынка, имейте в виду, что крупнейшая в мире криптовалюта все еще может откатиться на 25–38%, если прошлый прецедент сохранится.