Среди крупных технологических компаний Apple (AAPL) имеет самый медленный рост доходов и сталкивается с рисками, связанными с тарифами во время второго срока Трампа. Однако, судя по динамике цен на акции, эти факторы, похоже, не снижают доходность акций.

За последний месяц цена акций Apple выросла почти на 9%, что сделало ее второй по прибыльности компанией среди так называемой «большой семерки» после Tesla (TSLA.US). По итогам торгов в понедельник акции Apple выросли на 1,61%, а цена ее акций достигла $246,75, установив еще один рекордный максимум. Цена акций Apple в последнее время выросла, несмотря на вялую реакцию рынка на последние модели iPhone и разочаровывающий отчет о прибылях и убытках в конце октября. Инвесторы, похоже, спокойно относятся к встречным ветрам: индекс Apple Volatility Index (VIX) Чикагской биржи опционов, который отслеживает предполагаемую будущую волатильность, недавно достиг самого низкого уровня почти за год.

Эндрю Чой, портфельный менеджер Parnassus Investments, сказал: «Совершенно удивительно, что акции так хорошо показали себя, учитывая текущее состояние китайского рынка и геополитическое противостояние, с которым нам предстоит столкнуться. Удивительно, что акции не продемонстрировали большей волатильности, учитывая эти экзистенциальные проблемы для его важного бизнеса».


Жесткость и сроки введения пошлин при избранном президенте Трампе неясны, но ожидается, что ограничения будут конкретно нацелены на Китай, где производится большинство устройств Apple. Хотя существует оптимизм в отношении того, что генеральный директор Кук справится с этим риском, как он это делал во время первого срока Трампа, аналитики Jefferies подсчитали, что в худшем случае стоимость каждого iPhone может увеличиться на 256 долларов.

Для Apple любые дополнительные расходы, связанные с тарифами, приходятся на неподходящее время. Низкий спрос на iPhone компании с искусственным интеллектом разбил надежды на то, что новые модели приведут к долгожданному ускорению роста. Компания сообщила об отрицательном росте выручки в пяти из последних восьми кварталов. Хотя ожидается, что в следующем году темпы роста пойдут медленнее, чем у других крупных технологических компаний.


Ричард Клод, портфельный менеджер фонда Janus Henderson Investors Global Technology Leaders, сказал: «Ожиданный импульс от цикла замены iPhone 16 не оправдался, и теперь ожидания людей вернулись к iPhone 17. Ранее в этом году рынок был слишком пессимистичен, но теперь он может быть немного слишком оптимистичным».

Но некоторые инвесторы Apple, похоже, не обеспокоены. Они делают ставку на то, что Apple в конечном итоге станет победителем в области искусственного интеллекта и что Куку снова удастся избежать большинства пошлин, введенных в отношении Китая. Более того, этим инвесторам также нравятся защитные характеристики акций.

Компания не потратила так много капитальных затрат на искусственный интеллект, особенно по сравнению с Microsoft (MSFT), Meta (META), Google (GOOGL) и Amazon (AMZN), которые вложили десятки миллиардов долларов в создание своей инфраструктуры искусственного интеллекта. Вместо этого Apple может получить выгоду от расходов других компаний, поскольку основные платформы искусственного интеллекта конкурируют за интеграцию в экосистему Apple.

Чой из Parnassus Investments сказал: «Apple станет способом донести искусственный интеллект до миллионов потребителей. Ее преимущество в том, что у нее есть «точка горла» между искусственным интеллектом и потребителями».

Грег Холтер, директор по исследованиям Carnegie Investment Counsel, сказал, что компания также имеет выдающиеся качественные характеристики, включая значительный свободный денежный поток и стабильные обратные покупки.

Однако он сказал, что сокращает свои пакеты акций Apple из-за опасений по поводу их оценки и роста. Он также скептически относится к спросу на iPhone с искусственным интеллектом.

«Это дорого, и я не знаю, как это объяснить, если только вы действительно не верите, что суперцикл iPhone на базе искусственного интеллекта действительно увеличит доходы и рост прибыли в ближайшие несколько лет», — сказал Холтер. «Действительно, что теперь будет способствовать росту цен на акции?»

В настоящее время акции торгуются по цене, почти в 33 раза превышающей форвардную прибыль, что более чем на 50% выше среднего показателя за 10 лет. Berkshire Hathaway Баффета и хедж-фонды сокращают свои доли в Apple, что является признаком того, что соотношение цены и прибыли Apple некоторых нервирует.

В то же время менее двух третей аналитиков, отслеживаемых соответствующими агентствами, рекомендуют покупать акции, что делает их значительно менее популярными, чем акции других компаний с большой капитализацией. Хотя только 3 из 60 аналитиков рекомендуют продавать, средняя целевая цена в $243,25 предполагает, что Уолл-стрит не видит потенциала роста акций в течение следующих 12 месяцев.