Аннотация:
“这是一场百年一遇的洪水。”几个月前，库克（Tim Cook）这样形容AI数据中心引发的内存涨价潮。如今，接班的特纳斯（John Ternus）交出了上任后的第一份财报，形势很清晰：库克所说的洪水淹了整个手机行业，苹果靠涨价暂时站在了岸上，但水位还在上涨。
Статья | Колонка «Наблюдение за Силиконовой долиной» Чжэн Цзюнь
2 ноября по западному времени компания Apple объявила финансовый отчет за четвертый квартал за 2026 финансовый год. Выручка за квартал составила 114,5 млрд долларов США, что на 12% больше, чем в прошлом году; чистая прибыль составила 30,7 млрд долларов США, что превзошло ожидания Уолл-стрит. Среди них выручка от продаж iPhone составила 57,58 млрд долларов США, увеличившись на 17% в годовом исчислении, установив исторический рекорд выручки за этот квартал.
Но не менее достоин внимания и другой набор цифр. Согласно статистике исследовательской компании IDC, мировые поставки мобильных телефонов Apple за тот же период упали на 4% в годовом исчислении. Продажи падают, но доходы растут. Это может означать, что рост доходов Apple от iPhone в этом квартале почти полностью обусловлен повышением цен и возмещением тарифов. Акции Apple упали на 3% после закрытия торгов.
Почему доход увеличился, когда продажи упали?
Следует отметить, что IDC считает поставки, а Apple подтверждает выручку от продаж по каналам. Эти два калибра не полностью совместимы. Выручка iPhone за квартал выросла на 17%, а поставки по данным IDC упали на 4%. Грубые подсчеты показывают, что средняя цена iPhone должна вырасти примерно на 22%.
Хотя продажи iPhone снизились, Apple увеличила выручку за счет повышения цен. За этим стоят три механизма.
Во-первых, стартовая цена прошлогоднего iPhone 17 Pro была на 100 долларов США дороже, чем у предыдущего поколения. Эта более дорогая модель продавалась в июле и августе этого года. Во-вторых, пользователи все чаще выбирают версии Pro и повышенной емкости, а сама номенклатура продуктов становится все дороже. Наконец, в начале сентября Apple подняла цены на всю линейку iPhone.
На пресс-конференции 9 сентября компания Apple повысила цены почти на все iPhone. Стартовая цена iPhone 18 Pro выросла с 1099 долларов США до 1199 долларов США, а Pro Max выросла с 1199 долларов США до 1299 долларов США. Версия с большой емкостью выросла еще больше: версия на 1 ТБ подорожала на 300 долларов, а версия Pro Max на 2 ТБ выросла сразу на 500 долларов и продается за 2499 долларов.
Подорожали не только новые товары, но и старые модели. Стартовая цена iPhone 17 выросла с 799 долларов США до 899 долларов США, а цена iPhone Air, iPhone 17e и iPhone 16 выросла на 100 долларов США. Apple также выпустила новый складной iPhone Duo со стартовой ценой в 1999 долларов, в то время как самая дешевая модель Plus была просто снята с продажи.
Благодаря этим мерам, согласно статистике СМИ, средняя цена iPhone на рынке США выросла на 13%.
Примечательно то, что этой осенью Apple вообще не выпустила «доступную версию». В серии iPhone 18 выпущены только Pro и Pro Max. Выпуск стандартной версии iPhone 18 и модели начального уровня 18e будет отложен до следующей весны. На вопрос аналитиков во время телефонного разговора, почему Тернерс уклонился от ответа.
Следует отметить, что в этом финансовом отчетном квартале iPhone 18 Pro продавался всего около 9 дней, поскольку финансовый отчет Apple закончился 26 сентября. Полный эффект от повышения цен не будет по-настоящему ощущаться до следующего квартала.
Apple больше не может подавлять своих поставщиков
Apple вынуждена поднять цены, потому что у нее нет выбора. В прошлом Apple была крупнейшим в мире покупателем флэш-памяти, купив почти вдвое больше, чем Microsoft, Amazon, Meta и Google вместе взятые два года назад. Apple чрезвычайно настойчива в переговорах, требуя от поставщиков предоставления режима «наибольшего привилегированного клиента», гарантируя, что никто не сможет получить более низкую цену, чем Apple, а также имеет право проверять бухгалтерские книги поставщиков.
Чтобы получить крупные заказы от Apple, почти все поставщики решили проглотить свой гнев и согласились с «неравными требованиями» Apple. Более десяти лет назад Apple обнаружила, что цена, предложенная ей Micron, была не самой низкой, и получила десятки миллионов долларов компенсации через арбитраж. В 2023 году цены на флэш-память упадут до 5 центов за ГБ, а вся отрасль потеряет примерно 19 миллиардов долларов. В том же году Apple получила около 14 миллиардов долларов валовой прибыли от продажи обновлений систем хранения данных.
Теперь, когда ситуация меняется, пришло время Apple выпрашивать у своих поставщиков флэш-память. Поставщикам, которых Apple эксплуатировала на протяжении многих лет, больше не нужно смотреть в лицо Apple. На фоне гонки вооружений в области искусственного интеллекта различные дата-центры лихорадочно закупают товары. Объем закупок флэш-памяти у гиганта облачных вычислений уже примерно вдвое превышает объем закупок у Apple. Meta, Microsoft и Amazon также подписали более дорогие долгосрочные контракты. Они несравнимы даже с Apple.
По оценкам TechInsights, цены на флэш-память растут примерно в четыре раза за год. В этом году Apple потратит на флэш-память около 25 миллиардов долларов, тогда как в прошлом году такая же сумма стоила всего 6 миллиардов долларов. Руководитель Kioxia не скрывал, что надеется, что такие дни, как 2023 год, никогда больше не повторятся.
На самом деле за это платит не только Apple, но и вся индустрия мобильных телефонов. Данные IDC показывают, что мировые поставки смартфонов упали на 22% в годовом исчислении с июля по сентябрь, что стало самым большим спадом в истории. Напротив, доля Apple за тот же период упала всего на 4%, что является наименьшим снижением среди пяти крупнейших производителей, а ее рыночная доля снова приблизилась к Samsung.
Увеличение цен и стоимости перевода
Реакция Apple проста: передать счет потребителям. Тернерс заявил в интервью, что Apple «неохотно» подняла цены, чтобы компенсировать рост стоимости компонентов. Судя по росту выручки, Apple действительно достигла своих целей.
Распределение роста цен также весьма специфично. Самый большой прирост Apple приходится именно на версию повышенной емкости. Это «невидимая машина для печати денег» от Apple на протяжении многих лет.
据媒体分析，iPhone 17 Pro多加一档存储，苹果的成本从约15美元涨到约66美元，却始终向用户收200美元。成本涨得最凶的地方，苹果的价格也涨得最凶。
Цифры Mac еще более преувеличены. Выручка Mac в этом квартале составила 10,79 млрд долларов США, что на 24% больше, чем в прошлом году, что делает его самым эффективным бизнесом по производству аппаратного обеспечения. Однако данные IDC показывают, что поставки Mac упали на 11,3% в годовом исчислении. При резком падении продаж все же можно добиться резкого роста выручки, опираясь на резкий рост цен.
Еще в июне Apple подняла цены на Mac и iPad, а цена MacBook Pro выросла на 300 долларов США. Первый MacBook Pro с сенсорным экраном, выпущенный на прошлой неделе, имеет стартовую цену в 2899 долларов.
但涨价还没有完全追上成本。这个季度苹果总毛利率47.9%，表面上比去年同期的47.2%还高。可苹果CFO帕雷克（Kevan Parekh）在电话会上承认，其中约1个百分点来自关税退款，而且这笔退款已经基本收完了。扣除这个关税因素之后，当季毛利率约46.9%，略低于去年同期。帕雷克透露，扣除退款后，毛利率环比下降了约1个百分点，主要原因就是内存涨价。
На китайском рынке ситуация точно такая же. Выручка Apple в Большом Китае составила 17,54 миллиарда долларов США, что на 21% больше, чем в прошлом году. Тернерс заявил в ходе телефонного разговора, что и США, и Большой Китай достигли сильного роста, выражающегося двузначными цифрами, и установили квартальные рекорды сентября. Но эта цифра все равно оказалась примерно на 1 миллиард долларов меньше, чем ожидали Уолл-стрит.
Важнее продажи. Данные IDC показывают, что рынок смартфонов Китая в целом сократился на 15,4% в третьем квартале, а поставки Apple упали на 4,3% в годовом исчислении. Доля Apple выросла с 15,8% до 17,8% потому, что она упала меньше, чем другие, а не потому, что продала больше, чем другие.
Валовая прибыль снизилась на три процентных пункта
Большее давление еще впереди. Акции Apple упали почти на 3% после закрытия торгов.
这主要是因为苹果预计，12月季度营收增长7%到10%，低于华尔街预期的11.4%，是近五个季度以来最低的指引。毛利率更是预计降到45%到46%，比去年同期的48.2%低了两到三个百分点，主要原因是内存成本继续上升，以及Siri AI上线带来的新成本。
Самый большой риск, связанный с использованием повышения цен для стимулирования роста, заключается в том, что пользователи его не купят. Но, по крайней мере, до сих пор пользователи iPhone по-прежнему платят по счетам. Apple заявила, что в сентябрьском квартале у нее было рекордное количество новых пользователей и рекордное количество активных пользователей iPhone. Однако iPad и носимые устройства в этом квартале не оправдали ожиданий, а это указывает на то, что не каждая линейка продуктов может выдержать рост цен.
Уверенность Apple основана на рыночном спросе. После того, как складной экран iPhone Duo открылся для предзаказа 16 октября, он был распродан в течение нескольких часов, а срок поставки на официальном сайте на данный момент запланирован на конец января следующего года. Тернер откровенно заявил, что Apple прилагает все усилия, чтобы передать Duo в руки пользователей, но не может сказать, когда он догонит спрос.
У iPhone Duo также возникли проблемы с качеством. Ранее некоторые пользователи сообщали, что внутренний экран треснул. Apple признала, что проблема действительно существует, но настаивает на том, что из-за проблем с экраном было возвращено лишь «очень небольшое количество» Duos, и Apple напрямую заменит пользователей новыми. Для новой категории стоимостью 2000 долларов, которая только что вышла на рынок, это немалая проблема.
iPhone Duo поступил в продажу только 23 октября и вообще не был включен в этот финансовый отчет. Первый полный квартал станет самой большой переменой для Apple в этом рождественском сезоне.
Комментарии