Аннотация:
Поисковый гигант признал, что его «модель искусственного интеллекта» влияет на традиционный поисковый бизнес; как выручка, так и прибыль оказались ниже ожиданий рынка. Google значительно увеличила расходы на искусственный интеллект: в третьем квартале соответствующие капитальные затраты превысили 50 миллиардов долларов, что привело к рекордному оттоку денежных средств. В то же время слабые результаты основного бизнеса поисковой рекламы вызвали обеспокоенность инвесторов, и цена акций Google резко упала.
Финансовый отчет, опубликованный материнской компанией Google Alphabet в среду, показал, что за три месяца до конца сентября свободный денежный поток компании стал отрицательным, упав до отрицательных 9,1 млрд долларов США по сравнению с отрицательными 5,9 млрд долларов США во втором квартале.
Потери денежных средств Google намного превзошли ожидания Уолл-стрит. Это также второй квартал, в котором свободный денежный поток был отрицательным с тех пор, как компания стала публичной в 2004 году.
В ходе торгов после закрытия цена акций Google упала более чем на 10 %. В то же время компания признала, что ее чат-бот «Режим искусственного интеллекта» наносит ущерб ее традиционному поисковому бизнесу.
Если падение цен на акции продолжится, рыночная стоимость Alphabet испарится более чем на 400 миллиардов долларов, что станет рекордом крупнейшей потери рыночной стоимости за один день в истории компании.
Причина, по которой денежный поток Google стал отрицательным, заключается в том, что компания инвестировала рекордные капитальные затраты в искусственный интеллект, делая ставку на то, что эта новая технология имеет огромный потенциал для изменения структуры промышленности.
Капитальные расходы увеличились до $51,3 млрд в третьем квартале по сравнению с $44,9 млрд во втором квартале. Финансовый директор Анат Ашкенази подтвердил, что капитальные затраты компании в этом году превысят 205 миллиардов долларов. Это означает, что капитальные затраты в четвертом квартале могут достичь $73,1 млрд.
Google сообщила, что компания обязалась потратить более 1 триллиона долларов на будущие покупки центров обработки данных, аренду, оборудование, энергию и другие обязательства.
Чтобы поддержать этот масштабный раунд расходов, Alphabet взяла в долг десятки миллиардов долларов и объявила в июне о планах привлечь около 85 миллиардов долларов. Это будет первый раз за более чем два десятилетия, когда компания привлекла деньги посредством размещения акций, что ознаменует собой серьезный сдвиг от ее многолетней стратегии постоянного выкупа собственных акций.
Напротив, Microsoft получила более положительную реакцию рынка в среду. Благодаря быстрому росту облачного бизнеса Microsoft выручка и прибыль Microsoft превзошли ожидания, а цена ее акций выросла на 4%. Хотя ее капитальные затраты увеличились до $45,2 млрд, компания по-прежнему генерировала свободный денежный поток в размере $18,6 млрд.
Дек Малларки, управляющий директор компании по управлению активами SLC Management, сказал: "Рынок тщательно взвешивает взаимосвязь между капитальными затратами и свободным денежным потоком. Microsoft продемонстрировала выдающиеся возможности управления денежными потоками, сохраняя при этом рост. Google не оправдала ожиданий, и ожидается, что денежный поток продолжит снижать показатели компании в следующем году".
Рост основного направления поисковой рекламы замедляется, что вызывает обеспокоенность
Аналитики также указали на слабые результаты основного бизнеса поисковой рекламы Google как на еще одну причину для беспокойства.
Выручка крупнейшего бизнес-подразделения Google выросла на 12% в годовом исчислении до $63,4 млрд, но не оправдала ожиданий аналитиков в $64,9 млрд. Ранее в этом году компания сообщала о годовом росте выручки почти на 20%.
Генеральный директор Google Филипп Шиндлер признал, что запросы в «модели искусственного интеллекта» поглощают трафик традиционного поискового бизнеса и приводят к снижению возможностей монетизации рекламы.
В отличие от традиционных поисков, которые отображают список ссылок, режим искусственного интеллекта напрямую предоставляет диалоговые текстовые ответы.
Дэвид Вагнер, руководитель отдела инвестиций в акционерный капитал Aptus Capital Advisors, сказал: "Рынок действительно обеспокоен поисковым бизнесом. Поскольку инвесторы обеспокоены тем, что чат-боты с искусственным интеллектом подорвут основной бизнес Google, им необходимо, чтобы поисковый бизнес ускорял рост, а не замедлялся".
Выручка группы Alphabet в третьем квартале выросла на 25 % по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила $127,6 млрд, но все же оказалась немного ниже средней оценки аналитиков, составленной FactSet.
Чистая прибыль компании упала на 25% в годовом исчислении до 26,2 млрд долларов США, что намного ниже ожиданий аналитиков в 37,3 млрд долларов США.
На снижение чистой прибыли повлияло изменение оценки инвестиционных активов Google, в инвестиционный портфель которой входят акции SpaceX. Оценка компании SpaceX, производителя ракет, принадлежащего Илону Маску, за отчетный период упала примерно на 4%, в результате чего Google зафиксировала чистый убыток в размере 8,7 млрд долларов США от инвестиций в акционерный капитал.
Операционная прибыль без учета инвестиционных убытков выросла на 30% в годовом исчислении до $40,6 млрд, но все же оказалась ниже ожиданий Уолл-стрит в $43,2 млрд.
Ашкенази отметил, что выплата компанией денежных средств в размере $5,2 млрд в счет погашения штрафа европейских регулирующих органов, наступившего в 2018 году, также усугубила отрицательный свободный денежный поток.
Недавно компания Google проиграла судебный процесс. Иск был связан с ее антиконкурентным поведением через операционную систему Android, а апелляция компании на соответствующее решение не была поддержана.
Облачный бизнес активно растет, но стратегия искусственного интеллекта по-прежнему сталкивается с проблемами
Часть преимущества, компенсирующие слабость поискового бизнеса, связаны с бизнесом Google Cloud. Выручка Google Cloud удвоилась до $30,7 млрд в третьем квартале, что было обусловлено растущим спросом клиентов на собственные услуги искусственного интеллекта Google и продажей вычислительных мощностей таким конкурентам, как Anthropic.
Google всегда считала свою «полную» стратегию искусственного интеллекта важным конкурентным преимуществом. Компания самостоятельно разрабатывает чипы, строит центры обработки данных, обучает передовым моделям, а затем предоставляет эти технологии миллиардам лояльных пользователей через существующие приложения и сервисы.
Однако критики раскритиковали генерального директора Сундара Пичаи за медленное внедрение искусственного интеллекта, в результате чего такая крупная компания, как Google, отстает от таких стартапов, как Anthropic и OpenAI, на прибыльном корпоративном рынке.
Пичаи заявил, что две новые версии самых передовых моделей Gemini от Google — Argon и Carbon — сократили разрыв с конкурентами в области программирования, финансов и сетевой безопасности и, как ожидается, помогут Alphabet вернуть себе долю рынка.
Комментарии