Аннотация:
В последнем исследовательском отчете UBS подтвержден «нейтральный» рейтинг Apple и сохранена целевая цена на уровне 296 долларов. Банк отслеживал поставки iPhone на более чем 30 рынках по всему миру и обнаружил, что среднее время ожидания iPhone 18 Pro было примерно на 4 дня короче, чем за аналогичный период прошлого года, тогда как Pro Max было практически таким же.
UBS считает, что в контексте повышения Apple цен на весь ассортимент своей продукции в этом году сокращение времени ожидания доставки может отражать ослабление потребительского спроса и ограничивать возможности для дальнейшего пересмотра прогнозов продаж iPhone в сторону повышения. Исходя из заявленной цены акций в $344,67, целевая цена UBS примерно на 14,1% ниже текущего уровня.
Время ожидания во всем мире сокращено, Pro Max сокращен на 5 дней в неделю
Данные отслеживания UBS Evidence Lab показывают, что среднее время ожидания доставки iPhone 18 Pro сократилось примерно на 4 дня по сравнению с прошлым годом, а Pro Max примерно такое же, как за аналогичный период прошлого года.
Региональные различия более очевидны: время ожидания Pro на рынке США увеличилось по сравнению с прошлым годом, но это было компенсировано сокращением времени ожидания на рынках Европы и Японии; время ожидания Pro Max в США также увеличилось, но изменения на других рынках, особенно на китайском, нивелировали это влияние.
Судя по изменениям за прошедшую неделю, время ожидания Pro сократилось примерно на 1 день, а для Pro Max - примерно на 5 дней.
Напротив, время ожидания Pro на рынках за пределами США за тот же период прошлого года, а также время ожидания Pro Max на китайском рынке оставались практически стабильными по сравнению с предыдущим месяцем.
UBS считает, что, когда поставки относительно стабильны, дальнейшее сокращение времени ожидания доставки заслуживает бдительности.
После целого ряда повышений цен чувствительность спроса к ценам стала основным риском
В этом году компания Apple подняла цены на всю линейку продуктов iPhone, уделив особое внимание чувствительности спроса к изменению цен.
В UBS отметили, что если потребители воспримут более высокие отпускные цены меньше, чем ожидалось, это может повлиять на спрос на новые телефоны. Учитывая недавние изменения во времени ожидания, банк полагает, что в настоящее время нет оснований для дальнейшего пересмотра прогнозов продаж iPhone в сторону повышения.
Однако на Уолл-стрит по-прежнему нет единого мнения относительно перспектив спроса Apple.
Evercore ISI сохраняет рейтинг Apple «лучше рынка» и целевую цену в 380 долларов США; KeyBanc сохраняет рейтинг «недостаточный вес» и целевую цену в 250 долларов США, опасаясь спроса на новые телефоны.
Бернштейн также сохранил рейтинг «выше рынка», но выразил обеспокоенность по поводу валовой прибыли Apple в четвертом квартале и прогнозов по продажам.
Цена акций Apple близка к 52-недельному максимуму, а ее оценка повысила требования к производительности
Согласно данным отчета, цена акций Apple составляет примерно 344,67 доллара США, что близко к 52-недельному максимуму в 348,15 доллара США, при этом соотношение цены и прибыли составляет 39,31 раза.
В то же время мировой рынок смартфонов в целом находится под давлением. Данные IDC показывают, что в третьем квартале мировые поставки смартфонов упали на 22% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, в основном из-за того, что индустрия искусственного интеллекта увеличила стоимость микросхем памяти.
В этой ситуации относительная конкурентоспособность высококачественных продуктов Apple по-прежнему является важной поддержкой, но более высокая оценка означает, что рынок возлагает более высокие ожидания в отношении продаж, цен и показателей рентабельности.
Основной основой для сохранения нейтрального рейтинга UBS на этот раз является то, что текущие данные о поставках новых машин еще не показали достаточно сильного улучшения спроса, чтобы поддержать дальнейшее увеличение прогнозов прибыли.
Комментарии