Аннотация:
Microsoft масштабно расширяет свою инфраструктуру искусственного интеллекта. Поскольку спрос на вычислительную мощность со стороны генеративных сервисов искусственного интеллекта продолжает расти, компания ожидает, что капитальные затраты за весь год достигнут примерно 175 миллиардов долларов в 2026 году, и планирует значительно расширить мощности центров обработки данных. Однако одновременно с этим огромным инвестиционным планом внимание привлекла переоценка Microsoft сроков службы центров обработки данных и активов офисных зданий и вытекающие из этого изменения в статистике капитальных затрат.
Ранее Microsoft ожидала, что капитальные затраты за весь год в 2026 году составят примерно 190 миллиардов долларов США, но последний прогноз был снижен примерно до 175 миллиардов долларов США, что на первый взгляд эквивалентно сокращению на 15 миллиардов долларов США. Но это не означает, что Microsoft фактически сократила инвестиции в строительство дата-центров соответствующего масштаба. Основная причина снижения капитальных затрат заключается в том, что Microsoft скорректировала порядок учета соответствующих активов.
Начиная с 2027 финансового года Microsoft увеличит расчетный срок службы центров обработки данных и офисных зданий с первоначальных 15 до 25 лет. Финансовый директор компании Эми Худ заявила, что корректировка была основана на реальном опыте Microsoft по эксплуатации этих активов в прошлом и ее суждениях относительно будущего использования. В Microsoft считают, что центры обработки данных и офисные здания прослужат дольше, поэтому нет необходимости продолжать рассчитывать их амортизацию за 15-летний период.
Эта корректировка сначала изменит распределение амортизации активов по времени. Microsoft ожидает, что это изменение окажет лишь небольшое положительное влияние на операционную прибыль в 2027 финансовом году, но влияние на способ подсчета капитальных затрат будет более очевидным.
Причина в том, что Microsoft использует большое количество методов аренды для построения центров обработки данных. Согласно новой оценке срока полезного использования в 25 лет, в будущем все больше договоров аренды центров обработки данных перейдут от финансовой аренды к операционной аренде. Два типа аренды рассматриваются по-разному в финансовой отчетности Microsoft: при финансовой аренде капитальные затраты учитываются, а при операционной аренде капитальные затраты учитываются не одинаково.
Следовательно, даже если количество дата-центров, фактически построенных и используемых Microsoft, и соответствующие инвестиционные планы не уменьшатся соответствующим образом, цифры капитальных затрат в финансовой отчетности все равно будут уменьшены.
Microsoft ясно дала понять, что помимо влияния этой корректировки срока полезного использования на бухгалтерский учет, суждение компании о фактическом инвестиционном плане на 2026 год не изменилось. Другими словами, корректировка с примерно 190 миллиардов долларов США до примерно 175 миллиардов долларов США не означает, что Microsoft внезапно сократила свои 15 миллиардов долларов США на центры обработки данных, серверы искусственного интеллекта или другое строительство инфраструктуры.
Это особенно важно, поскольку Microsoft в настоящее время находится на пике расширения своей инфраструктуры искусственного интеллекта. Компания ожидает, что капитальные затраты достигнут примерно 50 миллиардов долларов США в первом квартале 2027 финансового года, а инвестиции в инфраструктуру в течение 2026 года останутся на очень высоком уровне.
В настоящее время Microsoft быстро расширяет масштабы своих центров обработки данных, чтобы удовлетворить растущие вычислительные потребности облачных сервисов Azure, Copilot и других продуктов генеративного искусственного интеллекта. Согласно последней раскрытой информации, Microsoft планирует расширить мощность центров обработки данных примерно до 38 ГВт к 2032 году, что более чем утроит нынешний масштаб примерно в 12 ГВт.
Среди них также значительно увеличится доля вычислительных ресурсов, ориентированных на ИИ. В настоящее время только около 2 ГВт из примерно 12 ГВт мощности центра обработки данных Microsoft используется в основном для чипов искусственного интеллекта. Согласно текущему плану расширения, к 2032 году вычислительная мощность, связанная с искусственным интеллектом, может составлять около одной трети от общей мощности около 38 ГВт.
Это означает, что в ближайшие несколько лет Microsoft по-прежнему будет инвестировать огромные суммы денег в строительство центров обработки данных, закупку графических процессоров и другого оборудования для искусственного интеллекта, а также в получение электроэнергии и земельных ресурсов для этих объектов. Снижение статистики капитальных затрат нельзя объяснить напрямую, поскольку Microsoft замедляет строительство инфраструктуры искусственного интеллекта.
Фактически у Microsoft накопились значительные обязательства по будущей аренде. На момент раскрытия финансовой информации непогашенные обязательства компании по аренде составляли примерно 329,1 миллиарда долларов США, подавляющее большинство из которых было связано с центрами обработки данных. Ожидается, что эти лизинговые соглашения начнут действовать в период с 2027 по 2033 финансовый год.
Эти договоры аренды, которые еще не начались, не соответствуют денежным средствам, уплаченным Microsoft, и не означают, что все соответствующие центры обработки данных в настоящее время работают. Некоторые соглашения по-прежнему должны соответствовать соответствующим договорным условиям, а конкретные центры обработки данных, масштаб мощности и будущие ежегодные активации, соответствующие этим договорам аренды, не были полностью раскрыты.
Но такой огромный размер аренды по-прежнему показывает, насколько огромным будет спрос Microsoft на инфраструктуру центров обработки данных в ближайшие несколько лет. Компаниям необходимо не только строить собственные дата-центры, но и подписывать долгосрочные договоры аренды со сторонними операторами дата-центров для быстрого получения вычислительных мощностей.
Эта корректировка, направленная на продление срока службы с 15 до 25 лет, также связана с тем, что сам центр обработки данных все больше становится похожим на долгосрочную инфраструктуру. Традиционным дата-центрам, возможно, потребуется быстро обновить оборудование и провести техническую модернизацию, но главное здание, энергетические объекты, системы охлаждения и другую инфраструктуру не обязательно нужно полностью сносить через 15 лет.
Для Microsoft продление ожидаемого срока службы строительных активов до 25 лет означает, что он может в большей степени соответствовать реальному жизненному циклу этих крупных инфраструктур. В то же время это также изменит классификацию будущих договоров аренды в финансовой отчетности, что повлияет на способ представления капитальных затрат.
Важно отметить, что жизненный цикл серверов, графических процессоров и другого ИТ-оборудования отличается от жизненного цикла зданий центров обработки данных. Тот факт, что здания центров обработки данных Microsoft могут использоваться в течение 25 лет, не означает, что серверы искусственного интеллекта в них также могут работать в течение 25 лет. Большое количество графических процессоров, процессоров и сетевых устройств по-прежнему требует постоянной замены в соответствии с требованиями технологического развития и производительности.
Вот почему большая часть текущих капитальных затрат Microsoft по-прежнему направляется на ИТ-оборудование. Поскольку спрос на вычисления с использованием искусственного интеллекта растет, компаниям необходимо не только строить компьютерные залы, но и постоянно закупать большое количество графических и центральных процессоров, сетевого оборудования и другой вычислительной инфраструктуры.
Капитальные затраты Microsoft в 2026 финансовом году достигли примерно 145,3 млрд долларов США, что значительно больше, чем раньше. Около двух третей этой суммы приходится на ИТ-оборудование. Компания ожидает, что к первому кварталу 2027 финансового года капитальные затраты достигнут примерно 50 миллиардов долларов.
Такой огромный масштаб инвестиций также отражает мнение Microsoft о потребностях ИИ-вычислений. В последние годы крупные технологические компании, в том числе Microsoft, инвестировали десятки миллиардов долларов в строительство центров обработки данных, обеспечивающих вычислительную мощность для генеративных услуг искусственного интеллекта. ChatGPT, Copilot и различные корпоративные приложения искусственного интеллекта потребляют много ресурсов графического процессора и центра обработки данных.
Microsoft по-прежнему считает, что рыночный спрос достаточен для поддержки таких огромных инвестиций в инфраструктуру. Облачный бизнес компании продолжает расти, и большое количество корпоративных клиентов приобретают базы данных, услуги безопасности, офисное программное обеспечение и продукты, связанные с искусственным интеллектом.
Поэтому это изменение суммы капитальных затрат в размере 175 миллиардов долларов США следует понимать скорее как корректировку стандартов бухгалтерского учета, а не как переоценку потребностей Microsoft в инфраструктуре искусственного интеллекта. Компания по-прежнему строит большое количество центров обработки данных и продолжит расширяться в ближайшие годы.
С точки зрения инвестора это изменение в порядке бухгалтерского учета также заслуживает внимания. Капитальные затраты часто рассматриваются как важный индикатор масштаба инвестиций в инфраструктуру технологических компаний. Если вы просто сравните две цифры — 190 миллиардов долларов США и 175 миллиардов долларов США, — легко прийти к выводу, что Microsoft сокращает инвестиции в искусственный интеллект.
Но это не так. Поскольку некоторые договоры аренды центров обработки данных будут преобразованы из финансовой аренды в операционную, соответствующие расходы не будут учитываться в статистике капитальных затрат таким же образом, но Microsoft все равно придется нести долгосрочные расходы, понесенные в результате этих договоров аренды. Иными словами, снижение показателей капитальных затрат не означает одновременного снижения реальных экономических затрат на инфраструктурное строительство.
Таким образом, корректировка Microsoft больше касается того, «как учитывать инвестиции», а не того, «стоит ли инвестировать». В условиях продолжающегося роста спроса на вычисления с использованием искусственного интеллекта Microsoft по-прежнему необходимо заранее закрепить за собой землю, электроэнергию, здания и вычислительные ресурсы для обеспечения мощности центров обработки данных в ближайшие несколько лет.
Поскольку центры обработки данных постепенно превращаются из традиционных ИТ-объектов в долгосрочные активы, подобные электростанциям и коммуникационной инфраструктуре, предположение о сроке службы в 25 лет также может стать важным изменением в развитии отрасли. Для Microsoft это не только приблизит его к реальному жизненному циклу крупных зданий центров обработки данных, но также изменит то, как будущие капитальные затраты, амортизация и затраты на аренду будут отражаться в финансовых отчетах.
Поэтому корректировку Microsoft своего прогноза капитальных затрат на 2026 год с примерно 190 млрд долларов США до примерно 175 млрд долларов США нельзя понимать просто как сокращение компанией инвестиций в инфраструктуру искусственного интеллекта на 15 млрд долларов США. Напротив, перед лицом плана расширения центра обработки данных мощностью 38 ГВт, будущих обязательств по аренде на сотни миллиардов долларов и продолжающегося роста потребностей в вычислениях с использованием ИИ, Microsoft строит чрезвычайно большую инфраструктурную систему на многие годы вперед, и корректировка 25-летнего срока службы только меняет способ представления этих огромных инвестиций в финансовых отчетах.
Статьи по теме:
Microsoft продвигает расширение центров обработки данных и планирует утроить вычислительную мощность
Комментарии