Начиная с FANG, MAGMA и MAG7, в течение последних почти десяти лет американские фондовые инвесторы, похоже, всегда любили давать «звучные прозвища» тем технологическим компаниям с большой капитализацией, которые лидировали на рынке. Теперь, с внезапным подъемом Broadcom в этом месяце, у фондового рынка США, похоже, появился новый лозунг: BATMMAAN!

Восемь акций, охватываемых BATMMAAN, в алфавитном порядке: Broadcom, Apple, Tesla, Microsoft, Meta, Amazon, Alphabet и Nvidia.


Очевидно, инвесторы, знакомые с конкретным списком «Большой семерки» (MAG7), знают, что BATMMAAN просто добавляет Broadcom в «Большую семерку».

Хотя многие китайские инвесторы могут легко подумать о BAT (Baidu, Alibaba, Tencent), когда видят первые три буквы BATMMAAN, нет сомнений в том, что эти две буквы не связаны между собой. Причина, по которой вышеупомянутые восемь компаний расположены в таком порядке, на самом деле соответствует варианту расположения букв Бэтмена (BATMAN).

Фактически, когда в прошлом году Tesla показала плохие результаты, на Уолл-стрит раздавались призывы о том, следует ли удалить Tesla и выбрать другую акцию, чтобы пополнить ряды гигантов. В этом году, благодаря выдающимся результатам курса акций Tesla, Broadcom добилась потрясающих рыночных цен на конец года. Вместо того, чтобы продолжать сохранять «личность» «Большой семерки», более разумным подходом действительно является изменение ее на «Большую восьмерку».

С точки зрения масштаба, Broadcom теперь действительно имеет уверенность в том, что сможет «есть за одним столом» с вышеупомянутыми гигантами.

Рыночная стоимость Broadcom, производителя чипов искусственного интеллекта, в настоящее время достигает 1,13 триллиона долларов США, уступая только Tesla среди компаний, зарегистрированных на бирже в США. Цена акций компании растет с тех пор, как она объявила свои результаты в начале этого месяца. Годовые результаты Broadcom показывают, что в 2024 финансовом году годовой доход достиг 51,6 млрд долларов США, что на 44% больше, чем в прошлом году, при этом бизнес-сегменты AI и VMware стали основными двигателями роста. Эта перспектива подтолкнула цену акций компании к самому большому однодневному процентному приросту за всю историю на следующий день после публикации отчета о прибылях и убытках, взлетев на 24% за один день.

Многие называют это «моментом Nvidia» для Broadcom — отсылкой к ошеломляющим результатам Nvidia с 2023 года, благодаря которым инвесторы вкладывают деньги в акции. В настоящее время почти все чипы собственной разработки поставщиков облачных услуг требуют услуг чипов ASIC Broadcom. Согласно общедоступной информации, раскрытой Broadcom, Google и Meta являются крупнейшими заказчиками ASIC-чипов компании. Кроме того, есть новости о том, что Apple также разрабатывает серверный чип, специально предназначенный для искусственного интеллекта, и работает с Broadcom над разработкой сетевой технологии чипа, массовое производство которого ожидается к 2026 году.

Согласно ежемесячному анализу активов YourWeekendReading, хедж-фонды, похоже, активно скупают акции Broadcom. Анализ показывает, что по состоянию на 16 декабря производитель микросхем занимал лишь восьмое место среди крупнейших холдингов 338 хедж-фондов и даже не входил в список ранее в этом году, что, несомненно, даст отраслевым институтам возможность увеличить свои активы.

Продолжают ли акции технологических компаний с большой капитализацией оставаться основой акций США?

В целом, хотя концепция BATMMAAN появилась на фондовом рынке США, акции технологических компаний с большой капитализацией, похоже, по-прежнему играют роль «опоры».

Данные Dow Jones Markets показывают, что, несмотря на некоторые потрясения на фондовом рынке в пятницу, совокупная рыночная стоимость этих восьми компаний выросла более чем на 1,9 триллиона долларов после выборов. Это эквивалентно более чем 85% увеличения общей рыночной стоимости индекса S&P 500 за тот же период.


Первоначально победа Трампа привела к росту акций США по всем направлениям после выборов: стоимостные акции, такие как финансовые компании и акции компаний с малой капитализацией, выросли наряду с акциями с большой капитализацией, такими как BATMMAAN. Но с начала декабря акции финансовых и других компаний, которые первоначально выросли после победы Трампа, начали сокращать свой рост.

По состоянию на пятницу только три из 11 секторов S&P 500 выросли в этом месяце: информационные технологии, потребительские дискреционные и коммуникационные услуги, и все восемь акций BATMMAAN попадают в один из этих трех секторов.

Данные FactSet показывают, что, хотя индекс S&P 500 может зафиксировать снижение в этом месяце, индекс Nasdaq Composite, на который больше влияют акции крупных технологических компаний, по состоянию на закрытие пятницы все еще рос примерно на 2,5%. Промышленный индекс Доу-Джонса также испытал трудности в этом месяце, установив рекорд своей самой продолжительной полосы неудач с середины 1970-х годов.

Джордж Чиполлони, портфельный менеджер Penn Mutual Asset Management, заявил в интервью в пятницу: «В начале после выборов рынок США имел хорошую динамику расширения диапазона вверх. Многие акции показали хорошие результаты в те недели, но медленно вернулись к высококонцентрированной рыночной модели».

Торстен Слок из Apollo заявил, что доля акций в S&P 500 с совокупным весом не менее 3% недавно достигла самого высокого уровня, по крайней мере, с начала 1990-х годов. В пятерку акций с наибольшим весом входят: Apple (7,2%), Nvidia (6,3%), Microsoft (6%), Alphabet (4,4%) и Amazon (4,4%).


В связи с этим Чиполлони полагает, что энтузиазм инвесторов по поводу роста прибыли может быть ограничен ростом доходности казначейских облигаций США, который усугубил общую слабость рынка в декабре. По крайней мере, рост стоимости заимствований может отвлечь инвесторов от вложения большего количества средств в отдельные акции, кроме акций с мега-капитализацией, которые считаются лучше всего способными противостоять росту процентных ставок из-за их обильного денежного потока.

До сих пор инвесторы также были готовы поднять цену акций BATMMAAN на основании огромных инвестиций в инфраструктуру искусственного интеллекта, хотя отдача от многих инвестиций неясна.

Бернс МакКинни, портфельный менеджер NFJ Investment Group, прогнозирует, что в следующем году инвесторы могут начать требовать более убедительных доказательств того, что эти инвестиции принесут прибыль.

«Мы уже какое-то время позволяем некоторым из этих любимцев искусственного интеллекта брать кредиты, и именно это я имею в виду, когда говорю, что им нужно «показать мне (результаты)», и если они не смогут этого сделать, инвесторы могут обратиться к оценке акций и другим областям рынка, где оценки более привлекательны», — сказал он в интервью.