На этой неделе цена акций Broadcom, американского гиганта полупроводников и программного обеспечения, резко выросла и продолжает бить исторические максимумы. По итогам торгов акциями США в пятницу, 15 декабря, недельный рост Broadcom достиг 17,89%, составив 1 129,74 доллара США при рыночной стоимости 466,284 миллиарда долларов США.

С начала этого года, получив выгоду от резкого роста спроса на чипы, вызванного бурным развитием генеративного искусственного интеллекта, Nvidia, контролирующая ресурсы графических процессоров, стала самым заметным игроком на фондовом рынке США.Однако NVIDIA постепенно показала, что ее темпы роста достигли пика во второй половине года, в то время как Broadcom продолжала стремительно прогрессировать. За последние шесть месяцев цена акций NVIDIA выросла на 14,52%, а цена акций Broadcom выросла на 30,14%, что вдвое выше, чем у NVIDIA, а также выше, чем у AMD, Intel, Qualcomm и других более известных компаний-производителей чипов. Его можно назвать скрытым победителем.

В своем последнем отчете Citigroup отметила, что Broadcom может получить прямую выгоду от спроса на ИИ и стать второй по величине полупроводниковой компанией по рыночной капитализации после Nvidia. Ожидается, что доходы от инфраструктуры искусственного интеллекта удвоятся с 4 миллиардов долларов США в 2023 финансовом году до 8 миллиардов долларов США в 2024 финансовом году, что напрямую будет способствовать росту Broadcom на этой неделе. В настоящее время рыночная стоимость NVIDIA составляет 1,2 триллиона долларов США, а TSMC, занявшая второе место, — 475,8 миллиарда долларов США. Broadcom находится всего в одном шаге от замены TSMC.

Broadcom догнала тенденцию развития искусственного интеллекта, и ее возможности проектирования чипов и технологии связи между чипами неразделимы, что делает ее ключевым партнером Google и других крупных производителей в разработке собственных чипов искусственного интеллекта.Способность Broadcom создать ров в области чипов неотделима от серии смелых и агрессивных слияний и поглощений генерального директора Хока Тана. Благодаря своим превосходным операциям Чэнь Фуян стал таким же важным генеральным директором китайской полупроводниковой компании, как NVIDIA Хуан Ренсюнь и AMD Су Цзифэн.

Графические процессоры NVIDIA стали предпочтительными чипами для крупных моделей искусственного интеллекта, а на рынке их не хватает. Однако технологические гиганты не готовы платить высокий «налог NVIDIA». Google уже начала исследование собственного TPU для искусственного интеллекта, а поставщиком аутсорсинговых услуг по внедрению его чипа является компания Broadcom. Сообщается, что Broadcom участвовала в разработке каждого поколения TPU и получила 70% прибыли от заказов Google на TPU.

Ключевой технической возможностью Broadcom является технология связи между чипами под названием SerDes (сериализатор/десериализатор), которая может значительно повысить эффективность связи между чипами. На мировом рынке SerDes 50 ГБ/сBroadcom владеет монопольной долей в 76%. Tesla, Meta, Tesla и другие компании также должны выбрать сотрудничество с Broadcom при разработке чипов собственной разработки.

В ходе недавней телеконференции Broadcom сообщила, что она достигла сотрудничества в области разработки чипов с более крупными компаниями. С другой стороны, Ethernet-коммутаторы Broadcom в области искусственного интеллекта растут столь же сильно, и ожидается, что они вырастут до 800 миллионов долларов США в 2023 финансовом году и удвоятся до 1,6–2 миллиардов долларов США в 2024 финансовом году.Вот почему в Citi отметили, что Broadcom может получить прямую выгоду от спроса на ИИ и стать второй по величине полупроводниковой компанией по рыночной стоимости после Nvidia.

Приобретение Broadcom ключевой технологии SerDes можно назвать «непреднамеренным шагом» для ее расширения посредством слияний и поглощений. В 2013 году Avago, предшественник Broadcom, приобрела компанию LSI, производящую микросхемы, и получила в свои руки бизнес по производству высокоскоростных сетей и чипов. Соответствующий патент на технологию SerDes был инициирован Кэти Лю, китайским ученым из LSI.

В 2015 году Avago приобрела Broadcom за 37 миллиардов долларов США, что превышает ее собственную рыночную стоимость. Выручка последней была вдвое выше, чем у Avago. Объединенная компания, сохранившая свое более известное название Broadcom, занимает пятое место в мире по производству полупроводников. Через десять месяцев после этой сделки Broadcom приобрела провайдера сетевых центров обработки данных Brocade за 5,9 миллиарда долларов. Что касается бизнеса по производству программного обеспечения, Broadcom приобрела поставщика программного обеспечения CA Technologies, подразделения безопасности группы сетевой безопасности Symantec и четвертую в мире по величине компанию по производству системного программного обеспечения VMware.

Такие радикальные слияния и поглощения тесно связаны с сильным стилем генерального директора Чэнь Фуяна. Чен Фуян, 70 лет, китаец, родившийся в Пенанге, Малайзия. По сравнению с Жень-Сюнем Хуаном и Цзыфэн Су, он меньше появлялся в средствах массовой информации, но известен как «свирепый хищник» в полупроводниковой промышленности.Он умеет извлекать большую выгоду из мелочей, расширяя патентный ров Broadcom и укрепляя ее позиции на рынке посредством непрерывных слияний и поглощений.

Случай, который лучше всего отражает репутацию Чэнь Фуяна как маньяка по поглощениям, — это приобретение Qualcomm. В 2017 году Broadcom попыталась приобрести полупроводникового гиганта Qualcomm за 130 миллиардов долларов США, но Qualcomm решительно выступила против этого и в конечном итоге была отклонена администрацией Трампа по соображениям национальной безопасности. Если бы эта сделка в том году прошла успешно, она стала бы крупнейшим слиянием и поглощением в истории полупроводников.

После приобретения Чэнь Фуян обычно проводит радикальные изменения в бизнесе и персонале, чтобы улучшить финансовые показатели компании, такие как выручка и рентабельность, что приводит к росту цен на акции. После того, как 22 ноября Broadcom приобрела VMware за 61 миллиард долларов США, вскоре распространились новости о том, что 1267 позиций будут ликвидированы, начиная с января следующего года.

С другой стороны, Чэнь Фуян полагался на патентный ров в своих руках, чтобы максимизировать свои собственные интересы в сотрудничестве. В 2021 году Broadcom обратилась к Google с настойчивой просьбой о повышении цен на 30%, а также попросила подписать эксклюзивное соглашение с Amazon. Конечно, Google хочет избавиться от мертвой хватки Broadcom. В сентябре ходили слухи, что Google больше не будет покупать чипы Broadcom, в результате чего цена акций последней в тот день упала почти на 4%. Однако аналитики в целом полагают, что у Google пока нет возможности производить ТПУ самостоятельно.