Аннотация:
Поскольку глобальная гонка за искусственным интеллектом продолжает накаляться, Amazon расширяет свою инфраструктуру искусственного интеллекта в беспрецедентных масштабах, но эта стратегия также оказала огромное давление на денежный поток компании. В последних отчетах утверждается, что Amazon вложила огромные суммы денег в покупку стоечных серверов Nvidia GB300, в результате чего свободный денежный поток стал отрицательным, и ожидается, что такая ситуация сохранится в ближайшие несколько лет.
Только в августе этого года Amazon получила стоечное оборудование Nvidia GB300 на сумму около 5 миллиардов долларов США и впоследствии продолжала ежемесячно получать сопутствующие поставки примерно на 3 миллиарда долларов США. Это оборудование считается важной инфраструктурой для поддержки будущих потребностей в вычислениях ИИ. Однако из-за хода строительства и ограничений в энергоснабжении некоторое оборудование не может быть временно введено в эксплуатацию после поставки.
Понимаем, что хотя в некоторых центрах обработки данных AWS уже есть достаточно места для установки стоек GB300, им не хватает мощности для поддержки онлайн-работы оборудования. Поэтому некоторое оборудование можно лишь временно хранить на складах, дожидаясь завершения строительства инфраструктуры. При этом Amazon необходимо заранее оплатить и получить это дорогостоящее оборудование, чтобы заранее было завязано много средств, а соответствующие объекты еще не принесли реальной выручки.
Финансовые данные показывают, что свободный денежный поток Amazon значительно ухудшился. Свободный денежный поток компании упал примерно с 50 миллиардов долларов США в первом квартале 2024 года до примерно 1 миллиарда долларов США в первом квартале 2026 года, а ко второму кварталу 2026 года свободный денежный поток упал до отрицательных 7,6 миллиардов долларов США.
Одной из важных причин ухудшения денежного потока является резкий рост инвестиций Amazon в основной капитал и оборудование. Данные показывают, что чистые расходы компании на приобретение недвижимости и оборудования увеличились на 66,1 миллиарда долларов США по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Несмотря на это, Amazon не замедлила темпы инвестиций, и источники на рынке говорят, что ее целевой показатель капитальных вложений к 2026 году может достичь 200 миллиардов долларов США или даже выше.
На самом деле, это не первый раз, когда Amazon сталкивается с проблемой денежных потоков. С 2022 по начало 2023 года компания также столкнулась с подобной ситуацией при построении своей логистической системы. Однако по сравнению с тем годом масштабы инвестиций в инфраструктуру искусственного интеллекта на этот раз значительно больше, и существует большая неопределенность в цикле возврата инвестиций, что привлекло более широкое внимание рынка.
На внутреннем совещании, состоявшемся в сентябре этого года, финансовый директор AWS Джон Фелтон полушутя сказал Прасаду Кальянараману, отвечающему за инфраструктурный бизнес: «Это вы превратили свободный денежный поток компании в отрицательные числа. Поздравляем».
Хотя это заявление было шуткой, ответственное лицо этого не отрицало. Согласно сообщениям, Кальяна Раман охарактеризовала текущий бизнес Amazon в области искусственного интеллекта как «серьезно потребляющий денежные средства» бизнес-сегмент и ожидала, что свободный денежный поток компании останется отрицательным в ближайшие несколько лет.
Однако с точки зрения потребностей бизнеса у Amazon нет проблемы недостаточного количества заказов. Во втором квартале доходы бизнеса AWS выросли на 37% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, установив один из самых высоких темпов роста за многие кварталы. В то же время портфель невыполненных контрактов AWS достиг примерно 496 миллиардов долларов США, что свидетельствует о том, что рыночный спрос на облачные вычисления и вычислительную мощность искусственного интеллекта по-прежнему очень высок.
Аналитики считают, что Amazon в настоящее время сталкивается с типичной проблемой эпохи искусственного интеллекта: компании должны инвестировать огромные суммы денег на несколько лет вперед в строительство центров обработки данных, энергетических объектов и высокопроизводительных вычислительных платформ, и для того, чтобы эти инвестиции принесли прибыль, потребуется больше времени. Хотя денежный поток находится под давлением в краткосрочной перспективе, Amazon явно делает ставку на то, что будущего спроса на ИИ будет достаточно, чтобы покрыть исторический уровень капитальных затрат и в конечном итоге привести к долгосрочному импульсу роста.
Комментарии