Аннотация:
По данным Nikkei Asia, данные показывают, что прибыль Changxin Memory до уплаты процентов и налогов достигла 82% во втором квартале этого года, превзойдя крупных производителей чипов памяти, таких как SK Hynix, Micron и полупроводниковый бизнес Samsung Electronics, и став компанией по производству чипов памяти с самой высокой рентабельностью в мире в этом квартале.
Соответствующие данные получены из QUICK FactSet и корпоративных раскрытий. За тот же период прибыль SK Hynix до уплаты процентов и налогов составила 76%, а полупроводникового бизнеса Samsung Electronics — 70%. Выручка Changxin Memory увеличилась примерно в 10 раз по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, причем самые высокие темпы роста среди шести компаний: Changxin Memory, Samsung, SK Hynix, Micron, Kioxia и SanDisk.
Однако с точки зрения абсолютной прибыли Changxin Memory по-прежнему уступает SK Hynix, Micron и другим компаниям. Это преимущество в основном отражается на прибыли до вычета процентов и налогов за один квартал и не означает, что общий масштаб компании превзошел показатели ведущих мировых производителей микросхем памяти.
Changxin Memory в основном производит чипы DRAM, включая DDR5, которые используются в центрах обработки данных, персональных компьютерах и игровых консолях. В число его клиентов входят китайские технологические компании, такие как Alibaba, ByteDance и Tencent.
В Nikkei Asia полагают, что увеличение прибыли Changxin Memory тесно связано с текущим витком изменений в спросе и предложении микросхем памяти. Поскольку Samsung, SK Hynix и Micron выделяют больше ресурсов на высокоскоростную память для серверов искусственного интеллекта, предложение обычной DRAM сокращается, а цена DDR5 резко возрастает, что приносит пользу Changxin Memory.
Существуют также различия в контрактных моделях HBM и DDR5. HBM обычно подписывает ежегодные соглашения о поставках между производителями микросхем памяти и крупными поставщиками облачных услуг, а краткосрочные цены меньше подвержены влиянию рыночных колебаний. Цены на DDR5 более тесно связаны со спросом и предложением на спотовом рынке, поэтому в текущем цикле повышения цен прибыльность растет быстрее.
По данным исследовательской компании TrendForce, рентабельность HBM была ниже, чем у DDR5, с первого квартала этого года. Джун Окамото, партнер KPMG FAS, сказал, что в нынешних рыночных условиях компании с более высокой долей продаж обычных DRAM, скорее всего, выиграют.
Changxin Storage расширяет свои производственные мощности. Компания будет использовать средства, полученные от первичного публичного размещения акций в июле этого года, для дальнейшего увеличения производственных мощностей завода в Хэфэе и планирует построить новый завод в Шанхае.
Данные QUICK FactSet показывают, что Changxin Storage стала самой дорогой котируемой компанией Китая, чья рыночная стоимость почти в три раза превышает рыночную стоимость японской Kioxia. Его форвардное соотношение цены и прибыли приближается к 20-кратному, в то время как у Samsung, SK Hynix и Kioxia оно выражается однозначными числами, что отражает более высокие ожидания инвесторов в отношении будущего роста Changxin Memory.
В то же время материнская компания Yangtze Memory подала заявку на листинг в Шанхае. И Changxin Memory, и Yangtze Memory извлекли выгоду из ограниченных поставок чипов памяти по всему миру и ускоряют расширение производственных мощностей.
Комментарии