Аннотация:
На фоне продолжающегося расширения мировой индустрии искусственного интеллекта экономический рост Китая ускорился в третьем квартале. Строительство центров обработки данных искусственного интеллекта привело к росту спроса на чипы, компьютерное оборудование и сопутствующую электронную продукцию, придав новый импульс промышленному экспорту Китая и помогая второй по величине экономике мира смягчить давление, вызванное слабым внутренним потреблением и продолжающимся спадом на рынке недвижимости. Однако высокие показатели экспорта не означают, что все сферы экономики восстановились одновременно. Жилищное потребление, частные инвестиции и рынок недвижимости по-прежнему сталкиваются с проблемами.
Валовой внутренний продукт (ВВП) Китая вырос на 4,5% в годовом исчислении в третьем квартале, что выше, чем 4,3% во втором квартале, но ниже, чем 5% в первом квартале. Экономический рост в третьем квартале завершил предыдущую тенденцию к снижению, продемонстрировав улучшение экономической активности. Тем не менее, темпы роста в 4,5% по-прежнему находятся на нижней границе целевого диапазона экономического роста Китая на весь год.
Ранее правительство Китая установило целевой показатель экономического роста на 2026 год на уровне 4,5–5 %. Восстановление темпов роста в третьем квартале означает, что достичь цели на весь год все еще возможно, но сила экономического роста распределена неравномерно. Зарубежный спрос на продукцию, связанную с индустрией искусственного интеллекта, промышленным экспортом и некоторыми мерами политической поддержки, оказал поддержку экономике; в то же время по-прежнему существуют такие проблемы, как недостаточный внутренний потребительский спрос и продолжающееся давление на рынок недвижимости.
Индустрия искусственного интеллекта становится важной движущей силой роста экспорта Китая. По мере того как глобальные технологические компании увеличивают инвестиции в инфраструктуру искусственного интеллекта, растет спрос на чипы, серверы, компьютерное оборудование и другие электронные компоненты, необходимые для создания крупномасштабных центров обработки данных. Китай имеет крупномасштабную производственную систему и имеет определенные преимущества в производстве электронной продукции, поставках запчастей и производстве соответствующего оборудования, поэтому он может получать заказы от расширения глобальной отраслевой цепочки искусственного интеллекта.
Эта тенденция также частично изменила структуру роста экспорта Китая. В прошлом изменения зарубежного спроса обычно были тесно связаны с бытовой электроникой, одеждой, мебелью и другими традиционными производственными продуктами; теперь более значимую роль стали играть и высокотехнологичные продукты, необходимые для строительства центров обработки данных искусственного интеллекта. Для китайских производителей глобальный инвестиционный бум в сфере искусственного интеллекта создал новые рыночные возможности и предоставил некоторым отраслям защиту от колебаний спроса на других рынках.
Данные, опубликованные Таможенной службой Китая, показывают, что в сентябре 2026 года объем экспорта Китая увеличился на 36,3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Высокий спрос на продукцию, связанную с искусственным интеллектом, является одним из важных факторов выдающихся показателей экспорта. В соответствующих отчетах отмечается, что рост экспорта полупроводников, оборудования для обработки данных и другой технологической продукции оказал важную поддержку расширению торгового баланса Китая.
Поскольку экспорт продолжает расти, ожидается, что годовой профицит торгового баланса Китая превысит рекорд в 1,2 триллиона долларов США, установленный в 2025 году. Под профицитом торгового баланса понимается та часть, в которой стоимость экспорта товаров и услуг страны превышает стоимость ее импорта. Постоянно увеличивающийся профицит означает, что масштабы китайской продукции, продаваемой на зарубежные рынки, еще больше увеличились по сравнению с масштабами ее импорта.
Однако экспортный бум также отражает растущую зависимость китайской экономики от зарубежного спроса. Для экономики с большим внутренним рынком экспорт может обеспечить поддержку, когда внутренний спрос слаб, но если потребление и инвестиции не могут восстановиться в течение длительного времени, экономический рост может стать более зависимым от внешней рыночной конъюнктуры.
Основная проблема, с которой в настоящее время сталкивается Китай, заключается в том, что росту внутреннего потребления все еще не хватает достаточной динамики. Долгосрочный спад на рынке недвижимости повлиял на ожидания благосостояния некоторых семей. Слабый рост заработной платы и давление на занятость молодежи также заставили некоторых жителей проявлять осторожность в потреблении. В то же время на готовность корпоративных инвестиций влияют такие факторы, как неопределенные перспективы спроса, а частные инвестиции все еще находятся под давлением.
Рынок недвижимости является особенно важным фактором, влияющим на отечественную экономику. Индустрия недвижимости и связанные с ней производственные цепочки в прошлом играли важную роль в экономике Китая. Развитие недвижимости, строительство, отделка домов и связанное с ними потребление могут стимулировать большое количество рабочих мест и экономической деятельности. Однако, поскольку корректировка рынка недвижимости продолжается, это затрагивает продажи домов, инвестиции в развитие и смежные отрасли, и недвижимость больше не является мощной движущей силой экономического роста, как это было в прошлом.
Это также объясняет, почему общее восстановление китайской экономики по-прежнему выглядит неравномерным, несмотря на высокие показатели экспорта обрабатывающей промышленности. Экспортные заказы, создаваемые индустрией искусственного интеллекта, могут поддержать производство и инвестиции смежных предприятий, но они не могут автоматически привести к увеличению доходов всех домохозяйств и не могут напрямую решить проблемы, с которыми сталкивается рынок недвижимости и внутреннее потребление.
В целях стабилизации экономики китайское правительство объявило в сентябре о ряде мер поддержки, включая сокращение затрат на финансирование для некоторых компаний и предоставление субсидий квалифицированным покупателям жилья. Соответствующая политика направлена на облегчение операционной нагрузки на бизнес, улучшение спроса на рынке недвижимости и содействие постепенному восстановлению темпов экономического роста.
Однако эффект от этой политики еще предстоит увидеть. Сокращение затрат на корпоративное финансирование может помочь снизить некоторую операционную нагрузку, но не может сразу же побудить компании к увеличению инвестиций. Если компании считают, что будущие заказы и потребительский спрос по-прежнему недостаточны, они могут отложить инвестиционные планы, даже если получат более дешевое финансирование. Аналогичным образом, субсидии на покупку жилья могут снизить затраты для некоторых покупателей жилья, но смогут ли они значительно улучшить рынок недвижимости, также зависит от ожиданий доходов жителей, тенденций цен на жилье и уверенности в будущих экономических условиях.
В то же время рост экспорта Китая также привлек внимание таких крупных торговых партнеров, как США и Европейский Союз. Конкурентоспособность китайских производителей в области электромобилей, электронной продукции, машиностроения и другой промышленной продукции продолжает расти. Некоторые зарубежные компании обеспокоены тем, что выход большого количества китайских товаров по конкурентоспособным ценам на внутренний рынок может оказать давление на местных производителей.
Европу особенно беспокоит торговый дисбаланс с Китаем. По мере увеличения экспорта Китая в ЕС некоторые европейские отрасли промышленности сталкиваются с усилением ценовой конкуренции, и связанные с этим споры затрагивают электромобили, промышленную продукцию и другие области производства. Торговые партнеры могут отреагировать введением тарифов, ограничений на импорт или другой торговой политики, тем самым увеличивая неопределенность, с которой сталкиваются китайские экспортные компании.
В результате китайская экономика оказывается в сложной ситуации: глобальные инвестиции в искусственный интеллект открывают возможности для роста экспорта, но чем сильнее экспорт, тем более заметными могут стать опасения торговых партнеров по поводу промышленной конкуренции и торговых дисбалансов. Если больше стран примут меры по ограничению торговли, китайским производителям, возможно, придется искать новые рынки или корректировать свою продукцию и структуру производства.
В самой индустрии искусственного интеллекта также существуют неопределенности. В последние годы крупные мировые технологические компании вложили значительные средства в строительство центров обработки данных, закупку передовых чипов и расширение услуг искусственного интеллекта. Эти инвестиции привели к росту спроса на компьютерное оборудование и сопутствующую продукцию, а также позволили некоторым поставщикам получить значительные заказы.
Однако смогут ли инвестиции в инфраструктуру искусственного интеллекта сохранить нынешние темпы роста в долгосрочной перспективе, по-прежнему зависит от того, смогут ли соответствующие компании получить достаточный доход от услуг искусственного интеллекта и сможет ли окупаемость инвестиций оправдать ожидания. Если коммерческая прибыль от приложений ИИ не оправдает ожиданий, технологические компании могут замедлить капитальные расходы, что повлияет на спрос на чипы, серверы и другое оборудование.
Поэтому, хотя китайские экспортные компании могут извлечь выгоду из нынешнего инвестиционного бума в области искусственного интеллекта, им также придется столкнуться с рисками будущих изменений спроса. Опираясь на несколько быстрорастущих отраслей для получения заказов, можно улучшить условия работы в краткосрочной перспективе, но это не обязательно может обеспечить стабильную гарантию долгосрочного экономического роста.
С точки зрения более широкой экономической структуры, основной вопрос, который Китаю необходимо решить сейчас, заключается в том, как сделать рост экспорта и производства более эффективным для стимулирования внутреннего потребления и инвестиций. Сильный экспорт может создать рабочие места, увеличить корпоративные доходы и улучшить показатели внешней торговли, но если эти выгоды не будут широко распространены на жилищный сектор, недостаточный внутренний спрос все равно может сохраняться.
В то же время экономический рост требует более разнообразных движущих сил. Если внутреннее потребление, сфера услуг и частные инвестиции смогут постепенно восстановиться, экономике Китая не придется слишком сильно полагаться на несколько экспортных отраслей или зарубежные инвестиционные циклы. Напротив, если внутренний спрос будет слабым в течение длительного времени, компании могут продолжать инвестировать больше ресурсов на зарубежные рынки, еще больше углубляя зависимость экономического роста от экспорта.
Рост ВВП Китая восстановился до 4,5% в третьем квартале, что указывает на улучшение экономики после спада во втором квартале. Экспортный спрос, связанный с индустрией искусственного интеллекта, является важным фоном для этих изменений, но экономика в целом все еще находится в процессе структурной перестройки. Рост экспорта может обеспечить поддержку обрабатывающей промышленности и некоторым высокотехнологичным отраслям, но трудно решить в одиночку такие глубокие проблемы, как спад на рынке недвижимости, недостаточное потребление домохозяйств и слабые частные инвестиции.
Далее, сможет ли экономика Китая поддерживать стабильный рост, будет зависеть не только от того, продолжатся ли глобальные инвестиции в искусственный интеллект, но и от того, сможет ли внутренняя политика эффективно улучшить готовность жителей к потреблению, доверие к корпоративным инвестициям и ожидания рынка недвижимости. В то же время изменения в международной торговой среде также повлияют на устойчивость промышленного экспорта Китая.
Благодаря буму в индустрии искусственного интеллекта экспортные показатели Китая остаются высокими, но может ли эта модель роста быть преобразована в более сбалансированное и устойчивое восстановление экономики, остается ключевым испытанием для китайской экономики в предстоящий период.
Комментарии