Аннотация:
Информированные источники сообщили, что в последние месяцы группа частных инвестиционных учреждений рассматривала возможность приобретения игрового бизнеса Microsoft Xbox с диапазоном оценки этого сектора от 100 до 150 миллиардов долларов США. Обсуждения по поводу прямых инвестиций носили лишь предварительный характер, длились недолго и не переросли в официальные переговоры с Microsoft. Но этот инцидент показывает, что если план оздоровления этого проблемного игрового бизнеса потерпит неудачу, Microsoft может найти преемника. Список учреждений прямых инвестиций, участвующих в оценке, пока не может быть подтвержден.
Представитель Microsoft выступил с заявлением, в котором говорилось: Xbox не продается, и отказался от дальнейших комментариев.
Судя по масштабам доходов этого бизнеса, верхний предел диапазона оценки прямых инвестиций примерно эквивалентен недавнему уровню оценки выкупа с использованием заемных средств игрового гиганта Electronic Arts.
Время намерения приобрести частный капитал совпало с сообщением СМИ в июне: Microsoft рассматривала возможность выделения Xbox или реорганизации ее в дочернюю компанию, находящуюся в полной собственности; такие договоренности снизят порог для последующих продаж; Microsoft также рассматривала возможность создания совместных предприятий с другими партнерами. После этого руководство Xbox во главе с Ашей Шармой сосредоточило свое внимание на улучшении операций и ускорении роста бизнеса.
Бизнес Xbox включает Activision Blizzard: Microsoft потратит 75 миллиардов долларов на приобретение этого издателя игр в 2023 году. Во всем сегменте работает около 14 000 сотрудников. В последние годы бизнес пострадал от скудной прибыли и снижения продаж; Первоначальный план Microsoft по приобретению ряда игровых студий не принес ожидаемых новых доходов.
В финансовом году, закончившемся в июне, выручка Xbox упала на 7 % в годовом исчислении до 21,8 миллиарда долларов. Ранее Microsoft сообщила, что ее рентабельность по обязательствам (приблизительно скорректированная норма прибыли) продолжала снижаться в течение прошлого года, оставив лишь 3% в июне.
Шарма пытается компенсировать убытки с тех пор, как взял на себя управление бизнесом в феврале этого года. По данным СМИ, о своем плане она объявила в июле: в следующем году планирует уволить 3200 человек, что составит около 20% от общего числа сотрудников, одновременно увеличив инвестиции во флагманские IP, такие как «Halo» и «Minecraft».
Несмотря на это, Xbox составляет небольшую часть общего портфеля Microsoft, принося лишь 7% от общего дохода; Microsoft продолжает инвестировать огромные объемы капитала в центры обработки данных и другие проекты в области искусственного интеллекта, выжимая свободный денежный поток.
Очень немногие покупатели могут собрать более 100 миллиардов долларов США только для приобретения Xbox. Если сделка должна быть завершена, она, скорее всего, потребует функционирования нескольких групп прямых инвестиций.
Если приобретение Xbox осуществится, его масштабы намного превысят крупнейший в истории выкуп с использованием заемных средств: ранее в этом году Silver Lake Capital, Саудовский государственный инвестиционный фонд и Affinity Partners Джареда Кушнера совместно приватизировали Electronic Arts. В результате выкупа с использованием заемных средств компания оценивалась в 55 миллиардов долларов США, включая долг. Эта оценка соответствует 12-месячному доходу Electronic Arts в размере примерно 7,5 миллиардов долларов США, что примерно в 7 раз превышает соотношение цены к продажам. В отличие от Xbox, у Electronic Arts нет бизнеса по производству аппаратных консолей, который снижает прибыль.
Игровая индустрия быстро росла во время эпидемии COVID-19, но сейчас она находится под очевидным давлением: рост продаж застопорился; а бум искусственного интеллекта привел к росту стоимости закупок оборудования, необходимого для производства консолей. Внутренние расчеты, о которых сообщили СМИ во вторник, отражают давление в сторону повышения цен: внутренние прогнозы Xbox прогнозируют, что новая консоль, которая будет выпущена в 2028 году, может стоить потребителям 1200–1800 долларов.
Прямыми конкурентами консольного бизнеса Xbox являются Sony PlayStation и Nintendo. Sony управляет сегментом игровых и сетевых услуг PlayStation с доходом примерно в 29,8 млрд долларов США в 2025 финансовом году, что практически не изменилось по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, но продажи консолей и игр собственной разработки снизились.
Комментарии