Аннотация:
По данным агентства Reuters, крупная победа Демократической партии США на промежуточных выборах в Конгресс вызвала обеспокоенность инвесторов по поводу ужесточения регулирования искусственного интеллекта и замедления строительства центров обработки данных. В четверг по местному времени акции технологических компаний США пережили массовую распродажу.
Рыночная стоимость акций Уолл-стрит за один день упала примерно на 3,2 триллиона долларов США (приблизительно 22,7 триллиона юаней).
. Индекс Nasdaq Composite упал на 5,52%, отметив самое большое однодневное снижение с апреля 2025 года. Он упал почти на 12% по сравнению с историческим максимумом, установленным в начале октября, и вошел в диапазон технической коррекции.
Распродажа охватила всю цепочку индустрии искусственного интеллекта. Индекс Philadelphia Semiconductor упал примерно на 12,3%, Nvidia упал примерно на 9,3%, фактически сведя на нет совокупный прирост с 2026 года; Акции SanDisk упали примерно на 22%, а акции Micron Technology, Western Digital и AMD упали примерно на 17%. Акции чипов искусственного интеллекта, систем хранения данных и центров обработки данных, которые ранее были востребованы фондами, стали наиболее пострадавшими областями.
США Результаты выборов вызывают обеспокоенность по поводу инвестиций в искусственный интеллект
Эта распродажа тесно связана с результатами промежуточных выборов в США. Демократы получили контроль над Конгрессом и одержали победу в нескольких ключевых штатах, что заставило инвесторов беспокоиться о том, что Соединенные Штаты могут в будущем ввести более строгие правила в отношении строительства инфраструктуры искусственного интеллекта.
Майкл О'Рурк, главный рыночный стратег JonesTrading, считает, что важным влиянием результатов выборов является то, что строительство центров обработки данных может замедлиться. В частности, изменения в политическом ландшафте в нескольких штатах могут продолжать оказывать влияние на рынок.
Поскольку масштабы центров обработки данных искусственного интеллекта продолжают расширяться, их огромные потребности в электроэнергии и воде вызывают все большее сопротивление со стороны местных жителей. Некоторые сообщества обеспокоены тем, что новые центры обработки данных приведут к увеличению счетов за электроэнергию, увеличат нагрузку на энергосистему и окажут давление на местную инфраструктуру.
Президент Meta Дина Пауэлл Маккормик также заявила на технологической конференции Wall Street Journal на этой неделе, что после выборов компаниям станет сложнее строить центры обработки данных. Она признала, что технологическая отрасль не объяснила общественности должным образом преимущества инвестиций.
Она отметила, что центры обработки данных стали прямым средством информирования общественности о развитии ИИ и, следовательно, стали концентрированной мишенью для противодействия распространению ИИ со стороны сообщества.
Расширение центров обработки данных сталкивается с сопротивлением, и ожидается, что это повлияет на спрос на чипы
Возможное замедление темпов строительства центров обработки данных является одной из важных причин распродажи акций ИИ.
По оценкам исследователей рынка, значительная часть запланированной мощности центров обработки данных в США может быть затронута потенциальными ограничениями при строительстве. Среди них UBS прогнозирует, что около 30% мощности новых дата-центров, запланированных в США на 2028 год, могут оказаться под угрозой из-за приостановки строительства.
Другие аналитики рынка цитируют оценки Goldman Sachs, в которых говорится, что краткосрочный мораторий на строительство может затронуть около 45% запланированной мощности расширения центров обработки данных в США. Однако эту цифру все равно необходимо объединить с первоначальным отчетом Goldman Sachs, чтобы подтвердить ее конкретный статистический диапазон.
Этот риск может передаваться вверх по цепочке отрасли искусственного интеллекта. Задержки в проектах центров обработки данных означают, что потребности в закупках серверов графических процессоров, микросхем памяти, силового оборудования и т. д. могут быть отложены, что влияет на ожидания роста доходов соответствующих поставщиков.
Среди них новые поставщики облачных услуг, которые полагаются на долговое финансирование для расширения, сталкиваются с большим давлением. CoreWeave упал примерно на 10%, а Nebius упал примерно на 15%. Обе компании сдают в аренду вычислительные мощности компаниям, занимающимся искусственным интеллектом, посредством крупномасштабных закупок графических процессоров и строительства центров обработки данных. Их бизнес-модели во многом зависят от постоянных капиталовложений и роста потребительского спроса.
Данные S&P Global Market Intelligence показали, что спред пятилетних кредитно-дефолтных свопов (CDS) CoreWeave вырос до рекордно высокого уровня, что указывает на усиление обеспокоенности рынка по поводу кредитного риска.
Производители чипов и систем хранения данных стали наиболее пострадавшими сферами продаж
На фоне падения акций технологических компаний особое внимание привлекли показатели компаний, производящих микросхемы и системы хранения данных.
Индекс Philadelphia Semiconductor упал примерно на 12,3% за один день, что стало худшим однодневным падением примерно за шесть с половиной лет. Акции лидера в области ИИ-чипов Nvidia упали примерно на 9,3%, AMD упали примерно на 17%, а акции Marvell также упали примерно на 17%.
Упадок компаний по хранению данных был еще более очевидным. Акции SanDisk упали примерно на 22%, став одним из лидеров падения индекса S&P 500; Акции Micron Technology и Western Digital упали примерно на 17%.
В последние годы компании, занимающиеся хранением данных, извлекли выгоду из роста спроса на серверы искусственного интеллекта, высокоскоростную память и системы хранения данных для центров обработки данных. Это коллективное падение показывает, что инвесторы не только обеспокоены спросом на графические процессоры, но и начали переоценивать ранее более высокие ожидания роста всей цепочки индустрии аппаратного обеспечения искусственного интеллекта.
Распродажа также распространилась на поставщиков силового оборудования для центров обработки данных и технологических гигантов. Акции таких компаний, как GE Vernova и Constellation Energy, упали, как и Microsoft, Amazon и Alphabet.
Уолл-стрит пересматривает доходность инвестиций в искусственный интеллект
Помимо политических регуляторных рисков, в центре внимания рынка также становится устойчивость высоких капитальных затрат на инфраструктуру искусственного интеллекта.
В прошлом году крупные технологические компании и новые поставщики облачных услуг продолжили увеличивать инвестиции в графические процессоры, серверы и центры обработки данных, а акции в смежных отраслевых цепочках также резко выросли. Однако, поскольку затраты на финансирование растут, а строительство центров обработки данных сталкивается с новыми препятствиями при одобрении, рынок начал сомневаться в том, смогут ли доходы от инвестиций некоторых компаний, занимающихся искусственным интеллектом, поддержать предыдущие высокие оценки.
Тед Паркхилл, основатель и генеральный директор компании Incline Investment Management, заявил, что рынок смещает акцент с того, что может дать искусственный интеллект, на то, сколько будет стоить достижение такого роста.
Он считает, что нет никаких сомнений в том, что ИИ обладает потенциалом изменить мир в долгосрочной перспективе, но это не означает, что текущая оценка каждой компании, связанной с ИИ, является разумной.
Это падение также отражает изменение взглядов Уолл-стрит на индустрию искусственного интеллекта: рост спроса на вычислительную мощность больше не является единственным определяющим фактором. Все более важными вопросами для инвесторов становятся вопрос о том, удастся ли завершить строительство центра обработки данных в соответствии с графиком, удастся ли обеспечить устойчивое финансирование и когда огромные капитальные затраты принесут прибыль.
Комментарии