Аннотация:
YMTC, крупнейший китайский производитель чипов флэш-памяти NAND, временно отложил свой план листинга на Совете по инновациям в области науки и технологий Шанхайской фондовой биржи. 4 ноября агентство Reuters сообщило, ссылаясь на внутреннюю записку компании и на нескольких людей, знакомых с этим вопросом, что приостановка была связана с такими факторами, как недавнее ужесточение разрешений на выпуск акций китайскими регулирующими органами и слабая динамика рынка капитала. Работу по стратегическому размещению, которую первоначально планировалось начать с конца октября по начало ноября, остановили, а процесс листинга может быть отложен на несколько месяцев.
Корпорация CCSH, материнская компания Yangtze River Storage, официально подала заявку на IPO Совету по инновациям в области науки и технологий в августе этого года, планируя привлечь 33 миллиарда юаней, или примерно 4,9 миллиарда долларов США. В случае успешного завершения это будет второй по величине выпуск акций в Азии в этом году.
Yangtze River Storage изначально планировалось оказать финансовую поддержку следующему этапу расширения производственных мощностей посредством листингового финансирования. Являясь важным предприятием в отрасли флэш-памяти Китая, компания Yangtze Memory в последние годы продолжает совершенствовать свою технологию флэш-памяти NAND и производственные возможности. На фоне ограниченного предложения микросхем памяти в мире ее доля на рынке продолжает расширяться, и она постепенно отвоевывает долю рынка в Китае у традиционных производителей, таких как Samsung Electronics и SK Hynix.
Приостановление листинга может напрямую повлиять на планы компании по расширению производства. Флэш-память NAND является важным компонентом хранения данных для смартфонов, персональных компьютеров и центров обработки данных. С быстрым развитием индустрии искусственного интеллекта также растет спрос на чипы хранения данных высокой емкости в центрах обработки данных. «Память Янцзы» находится на важном этапе расширения производственных мощностей и повышения технологической конкурентоспособности, и финансирование IPO изначально было для нее важным источником средств для продвижения этой стратегии.
По словам двух человек, знакомых с ситуацией, задержка листинга Yangtze Memory может продлиться несколько месяцев. Если позволят рыночные условия, ожидается, что компания завершит листинг в первой половине 2027 года. Однако этот график не является определенным и в конечном итоге зависит от конъюнктуры рынка капитала и хода получения разрешений регулирующих органов.
В настоящее время заявка Yangtze Storage на IPO все еще находится на стадии рассмотрения, как показано на веб-сайте Шанхайской фондовой биржи. Это обычная часть процесса проверки листинга, и по завершении ее необходимо передать на рассмотрение в Комитет по листингу биржи. Во внутренней служебной записке, разосланной компанией сотрудникам, приостановка стратегических размещений объяснялась только «различными факторами», но конкретные причины не уточнялись. Yangtze Memory также не ответила на запрос Reuters о комментариях по поводу приостановки листинга.
Приостановка IPO — не единичный инцидент. Рынки капитала Китая в последнее время были слабыми, и регулирующий контроль за новыми предложениями акций ужесточился. В октябре китайский индекс CSI 300 упал на 8,5%, зафиксировав худшие месячные показатели за более чем десятилетие; Индекс Shanghai Science and Technology Innovation Board 50 упал примерно на 40% с июльского максимума до конца октября. Акции, связанные с искусственным интеллектом и полупроводниками, стали одной из основных областей корректировки рынка.
Многие люди, знакомые с этим вопросом, сообщили Reuters, что Комиссия по регулированию ценных бумаг Китая недавно дала неофициальное указание инвестиционным банкам замедлить процесс IPO компаний, занимающихся искусственным интеллектом и полупроводниками. Другой источник сообщил, что регулирующие органы надеются приостановить некоторые новые выпуски акций и ограничить крупномасштабные продажи акций существующими акционерами до тех пор, пока рыночные условия не улучшатся.
Это нормативное изменение также означает, что среда, в которой китайские технологические компании полагаются на рынки капитала для быстрого привлечения средств, претерпевает корректировки.
С этого года компании, занимающиеся искусственным интеллектом и полупроводниками, стали важными точками финансирования на китайском рынке капитала. Компании, занимающиеся разработкой чипов, моделями искусственного интеллекта и робототехникой, ищут возможности для листинга, поскольку Пекин настаивает на автономии в ключевых технологиях, а отечественные компании стремятся догнать конкурентов из США.
Однако регулирующие органы проявляют осторожность в отношении бума листингов в некоторых отраслях. В сентябре этого года, после того как цена акций Yushu Technology выросла более чем в пять раз после ее листинга, а затем значительно упала, китайские регулирующие органы начали замедлять темпы листинга компаний-гуманоидных роботов. Это ужесточение регулирования в дальнейшем распространяется на области искусственного интеллекта и полупроводников.
Это изменение может коснуться ряда технологических компаний, готовящихся к выходу на биржу. Предполагается, что крупные разработчики языковых моделей, такие как DeepSeek и Moonshot, рассматривают возможность листинга в Китае или Гонконге. Подразделение Baidu по производству чипов Kunlun Core также запустило соответствующие капитальные операции и пытается привлечь средства посредством листинга.
Комментарии