Аннотация:
Рыночная стоимость японского производителя микросхем памяти Kioxia Holdings упала с максимума примерно в 60 триллионов иен в июне этого года до примерно 21 триллиона иен в середине октября, испарившись примерно на 65%. 15 октября цена акций Kioxia за сессию упала примерно на 14% и закрылась примерно на 12,3%; На следующий день цена закрылась на уровне 13 375 иен. С поправкой на дробление акции упали примерно на 64% по сравнению с максимумом 22 июня, составлявшим около 37 565 иен. Kioxia осуществила дробление акций 3 к 1 1 октября, поэтому скорректированный калибр необходимо использовать при сравнении исторических цен на акцию.
Цена акций KioXia ранее выросла за счет увеличения спроса на флэш-память NAND и цен, вызванного расширением центров обработки данных с искусственным интеллектом. Выручка компании в первом квартале 2026 финансового года по состоянию на июнь достигла 1,767 трлн иен, операционная прибыль составила 1,27 трлн иен, а чистая прибыль составила примерно 842,2 млрд иен. В то время компания ожидала, что выручка за квартал с июля по сентябрь достигнет 2,39 трлн иен, а операционная прибыль составит примерно 1,89 трлн иен, и заявила, что спрос на центры обработки данных, как ожидается, останется высоким. Финансовый отчет Kioxia за второй квартал планируется опубликовать 30 октября, и рынок обращает внимание на то, сможет ли высокий спрос продолжать трансформироваться в рост прибыли.
Однако инвестиции в инфраструктуру искусственного интеллекта, которые поддерживают этот раунд повышения оценки, также сталкиваются с испытанием ростом затрат на финансирование. Более высокие процентные ставки повысят стоимость заимствований и строительства центров обработки данных, а инвесторы начинают требовать от компаний доказательств того, что ожидаемый доход достаточен для покрытия расходов на вычислительную мощность, энергию и долг. В последнее время рынок стал более осторожным в отношении планов финансирования и оценок некоторых компаний, занимающихся центрами обработки данных с использованием искусственного интеллекта. Если строительные проекты задерживаются, финансирование становится более дорогим или прибыль оказывается меньше ожидаемой, поставщики облачных услуг могут скорректировать капитальные затраты, что повлияет на спрос на серверы и твердотельные накопители корпоративного уровня. В настоящее время это представляет собой отраслевой риск и не означает, что заказы Kioxia сократились.
Растущая конкурентоспособность китайской компании Yangtze Storage Storage (YMTC) добавила на рынок еще одну переменную. В октябрьском отчете Counterpoint Research говорится, что YMTC поднялась на третье место в мире по поставкам битов NAND во втором квартале 2026 года с долей примерно 16,5%, уступив Samsung и SK Hynix и опередив Kioxia и Micron. Исследовательские институты ранее отмечали, что рейтинг поставок YMTC еще не полностью конвертирован в преимущества по доходам, а ее портфель продуктов по-прежнему ориентирован на потребительский рынок с низкой долей твердотельных накопителей для центров обработки данных корпоративного уровня; однако компания продвигает расширение продуктов для рынка ИИ-серверов. По оценкам Counterpoint, к 2028 году доход от твердотельных накопителей корпоративного уровня может составлять почти 39% от общего дохода YMTC, а это означает, что его будущая конкуренция будет зависеть не только от поставок, но и от того, сможет ли он войти в цепочку поставок центров обработки данных с более высокой добавленной стоимостью.
Следовательно, падение рыночной стоимости Kioxia не вызвано каким-то одним фактором: инвесторы не только переоценивают финансирование и доходность инвестиций в AI-ЦОД, но и наблюдают давление на цены и долю рынка после того, как китайские производители расширяют поставки NAND. В то же время недавние хорошие финансовые данные Kioxia и оптимистичный прогноз компании относительно краткосрочного спроса по-прежнему показывают, что рынок систем хранения данных относительно оптимистичен; Последующие финансовые отчеты и фактические покупки клиентов центров обработки данных проверят, сможет ли этот раунд бума хранения данных на основе искусственного интеллекта поддержать текущую прибыль отрасли.
Комментарии